Burse

￢ Dar ce presupune procesul concret? Pe scurt: compania stabileste nevoia de finantare (de ex. 500 mil. euro), isi alege arena (piata locala sau europeana), selecteaza banci si consilieri care fac road show (virtual si fizic) in randul investitorilor institutionali (fonduri de pensii, mutuale, asigurari si altele). Apare o suprasubscriere in cateva ore, dupa ce investitorii seniori au "vanat" tichetele mari (de ex. 100-150 mil. euro) ￢ Alocarea finala este stabilita in aceleasi zile, dupa care obligatiunile sunt listate pe burse (Luxemburg, Bucuresti) si incep tranzactii secundare - daca vrea cineva sa vanda, insa nu prea se intampla ￢ In acest mecanism, succesul repetat creeaza un "issuer market", unde compania este vazuta ca emitent recurent. Marile reusite ale companiilor listate la Bursa de Valori Bucuresti nu se masoara doar prin randamente de doua sau, in cazuri rare, de trei cifre, ci si prin apetitul investitorilor internationali atunci cand vine vorba de cumpararea datoriei emise de aceste companii, unde, desi statul roman ramane principalul actionar, se imprumuta mai ieftin decat acesta. Iar cand aceste datorii - necesare pentru proiecte de sute de milioane de euro menite sa puna Romania pe harta internationala - sunt singurele modalitati prin care investitori precum BlackRock, Vanguard sau PIMCO isi pot obtine expunerea pe gazul din Marea Neagra si pe energia de la tarm, lucrurile depasesc simpla valoare numerica si se transforma intr-un semnal ca Romania poate oferi stabilitate, lichiditate si oportunitati. La sfarsitul lunii octombrie 2025, Romgaz a atras 500 milioane de euro printr o emisiune pe o maturitate de sase ani, cu un cupon fix de circa 4,625%, intr-o oferta pentru care cererea a depasit 4 miliarde de euro, adica aproape de 8 ori suma vizata. Anterior, in 2024, compania condusa de Razvan Popescu obtinuse tot 500 milioane de euro, cu maturitate pe cinci ani si o dobanda de 4,75 %, intr o cerere ce depasea 6 miliarde de euro. Cererea mare ii permite companiei sa duca in jos costurile si astfel sa aiba economii de milioane de euro la dobanzi.