Business international

In zilele noastre nu este un lucru rar ca atunci cand economiei ii merge prost, Bursei de actiuni sa ii mearga bine. Se intampla adesea in SUA si acolo se vorbeste de marea deconectare a investitorilor de la realitatea economica.

Acum economiei americane, cea mai mare din lume, ii merge bine si oamenii nu-si pun prea multe intrebari. Boom-ul AI a vrajit pe multa lume. In Europa, o economia mare de trei ani ba stagneaza, ba ramane in urma in teritoriul recesiunii, si totusi Bursa de actiuni de acolo stabileste recorduri pozitive.

Oamenii se intreaba, pe buna dreptate, cum este posibil? Nu-si are Bursa, locul unde companiile se intalnesc cu investitorii, baza in economia care a dat nastere acelor companii? Este vorba de Germania, iar raspunsul la intrebari este foarte simplu. Cele mai mari companii germane cotate la Bursa isi obtin veniturile doar in proportie de 20% de pe piata germana. Restul de 80% sunt realizate in strainatate.

Prin urmare, ele sunt ferite de volatilitatea consumului local. Si avand in vedere anvergura lor internationala in ceea ce priveste capacitatile de productie - cel mai nou si bun exemplu este cum colosul din industria apararii Rheinmetall si-a facut din Europa de Est o baza de productie - marile companii germane sunt ferite si de perturbarile din economia germana, create, printre altele, de cresterea salariilor, de taxe si scumpirea energiei. DAX 40, indicele bursier al celor mai mari companii germane, nu reprezinta economia germana ca intreg, cu forta businessului german. Privita din alt punct de vedere, proportia de venituri arata cat contribuie companiile la economia locala.

In Franta, o analiza a Le Monde arata ca aceasta contributie, fie ca este vorba de investitii, fie de locuri de munca si taxe, se reduce de la an la an. Acolo, companiile ale caror actiuni dau principalul indice bursier, CAC 40, isi realizeaza doua treimi din venituri in strainatate. Dupa cum a constatat Le Monde, si in Franta performantele CAC 40 contrasteaza cu cele ale economiei.

In Europa, si in special in Europa de Vest, prin expansiunea internationala o companie poate depasi o problema careia inca nu i s-a gasit solutie, si anume imbatranirea populatiei, adica a consumatorilor. O populatie imbatranita reprezinta o piata mai rigida, cu o diversitate mai mica. Imbatranirea afecteaza si forta de munca.

In Germania, daca in anii 1960 persoanele cu varste de peste 65 de ani reprezentau un pic mai mult de 10%, in prezent 1 din 4 germani este in aceasta categorie. Rezultatul este tendinta ca oamenii care muncesc sa sustina tot mai multi pensionari. Apar penurii de forta de munca, presiuni de crestere a salariilor, probleme de productivitate si tensiuni sociale. In Germania, aceste problemele nu au fost rezolvate nici prin deschiderea granitelor pentru migranti straini si nici prin importul de forta de munca. De regula, companiile dintr-o tara prospera si in functie de oportunitatile pe care le ofera statul prin investitii. In ultimii ani, Germania a investit mai putin in infrastructura, digitalizare si locuinte decat statele vecine vest-europene.

De asemenea, in timp ce in crize alte economii avansate si-au marit cheltuielile pentru investitii publice, Berlinul a imbratisat austeritatea. In plus, Germania a adoptat si un mecanism care sa franeze datoria. In aceste conditii, companiile germane au cautat conditii mai bune de crestere in alte parti. In 2023, doar o treime din activele (fabrici si birouri) companiilor germane cu actiunile in DAX mai erau in Germania, potrivit finanzmarktwelt.de.

Insa colosii au ramas ancorati de piata de capital germana, care creste. DAX a urcat cu peste 80% in ultimii cinci ani si cu 20% de la inceputul anului. Colosii germani cotati la Bursa sunt in continuare mari exportatori ai industriei germane, insa modelul economic, bazat pe exporturi si depasit de actualele vremuri nu mai permite tarii sa profite de el. Economia germana este in stagnare, dar veniturile companiilor germane cresc.

In Franta, companiile care au actiunile in componenta indicelui bursier CAC au raportat pentru anul trecut profituri record, o dovada ca businessul francez poate naviga printre conditii economice complexe si poate duce steagul Frantei in toata lumea, dupa cum scrie Le Monde. Investitorii nu au nicio indoiala in privinta potentialului de crestere al CAC - avans de 50% in cinci ani si de 10% de la inceputul acestui an. Veniturile obtinute in 2024 de marile companii franceze cotate la Bursa au fost cu 50% peste media anilor 2010. Marjele operationale depasesc 10%, in timp ce cresterea economica nu trece de 1%.