Zf 24

Oracle trece printr-un moment critic. Dupa anuntul unui parteneriat de 300 de miliarde de dolari cu OpenAI, compania a pierdut peste 315 miliarde de dolari din valoarea sa de piata, arata o analiza recenta a Financial Times.

Motivul principal al ingrijorarii investitorilor este strategia agresiva a Oracle: compania si-a asumat un rol esential in infrastructura de calcul a OpenAI, construind centre de date masive pentru a sustine AI-ul.

Analiza arata ca, pe baza graficelor FT, Oracle devine practic un "proxy public" al OpenAI pe pietele americane, adica performanta sa de bursa este tot mai legata de succesul OpenAI.

Pentru a-si finanta expansiunea, Oracle recurge la datorie: planurile sale de investitii includ un buget anual de pana la 80 de miliarde de dolari in infrastructura pentru 2029.

Totodata, compania se asteapta ca majoritatea veniturilor din cloud sa vina din partea OpenAI incepand cu 2027.

Dar exista si vesti alarmante: Oracle are un nivel al datoriei nete care este de 2,5 ori EBITDA, iar expertii prevad ca aceasta datorie aproape ca se va dubla pana in 2030. Cash-flow-ul ar urma sa ramana negativ pentru cel putin cinci ani consecutivi.

Cresterea costurilor de asigurare impotriva falimentului (credit default swaps) reflecta temerile pietei fata de capacitatea Oracle de a onora angajamentele financiare.

Analistii se intreaba daca acordul cu OpenAI, la prima vedere spectaculos, este cu adevarat sustenabil. Fiind atat de dependent de un singur client strategic, Oracle isi poate asuma un risc major daca OpenAI nu livreaza la nivelul asteptarilor sau daca planurile de crestere nu se materializeaza.

Parteneriatul Oracle-OpenAI a fost privit la inceput ca o miscare strategica indrazneata, pozitionand Oracle ca un actor-cheie in infrastructura AI. Totusi, in lumina noilor evolutii, este clar ca pariul nu este lipsit de consecinte.

Daca scenariul actual continua, Oracle se poate confrunta cu o provocare uriasa: construieste o capacitate uriasa de calcul pe datorie, cu speranta ca veniturile viitoare vor acoperi aceste investitii riscante. Este o strategie tipica pentru companii cu apetit de extindere, dar cu putin spatiu de manevra daca lucrurile nu decurg conform planului.