Economic

Dobanzi mai mici, interes mai scazut Diminuarea interesului - chiar daca, deocamdata, poate fi considerata temporar - apare intr-un context in care dobanzile oferite de Ministerul Finantelor sunt mai mici decat la editiile anterioare. In acelasi timp, investitorii individuali au gasit pe piata de capital randamente potential mai atractive, pe fondul noilor maxime istorice ale indicelui BET. Lei vs. euro: populatia continua sa favorizeze valuta In transele in lei, Ministerul Finantelor a propus randamente cuprinse intre 6,95% si 7,95%, in functie de scadenta si de conditiile de eligibilitate: Pentru maturitatea 19 noiembrie 2027 au existat doua subtranse: una dedicata donatorilor de sange, cu cupon anual de 7,95% si prag minim de subscriere de 500 de lei; una deschisa tuturor investitorilor, cu cupon de 6,95% si prag minim de 5.000 de lei. Scadenta 2029 a venit cu o dobanda de 7,35%, iar cea din 2031 cu 7,70%, ambele accesibile de la 5.000 de lei. In total, transele in lei au atras aproximativ 477 de milioane de lei: 88,9 milioane lei pe varianta cu 7,95% pentru donatori, 231,6 milioane lei pe transa de 6,95%, 35 milioane lei pe scadenta 2029 si 122 milioane lei pe maturitatea 2031. Segmentul in euro a fost, din nou, motorul principal al emisiunii. Randamentele au fost cuprinse intre 3,90% si 6,30%, cu un prag minim de intrare de 1.000 de euro: Emisiunea cu scadenta in 2028, cu cupon de 3,90%, a atras 52,1 milioane de euro; Titlurile cu maturitate in 2030, cu dobanda de 5,00%, au cumulat 41,4 milioane de euro; Scadenta 2035, remunerata cu 6,30% pe an, a atras 70,9 milioane de euro. Convertite in lei, aceste sume consolideaza ponderea covarsitoare a transelor in euro in totalul de 1,3 miliarde de lei, confirmand preferinta investitorilor pentru economisirea in valuta. Bursa fura scena titlurilor de stat Desi emisiunea Fidelis din noiembrie depaseste pragul simbolic de un miliard de lei, nivelul total subscris ramane vizibil sub cel al editiilor din vara si toamna, cand investitorii au beneficiat de dobanzi mai atractive si de asteptari inflationiste inca ridicate. Intre timp, Bursa de Valori Bucuresti a traversat o perioada de efervescenta. Indicele BET a atins noi maxime istorice in noiembrie, depasind niveluri considerate bariere psihologice si consolidand perceptia ca piata locala ramane atractiva chiar si dupa raliul consistent din 2025. Lichiditatea medie zilnica a crescut semnificativ, reflectand intrarea sau revenirea in piata a investitorilor individuali. Multi dintre acestia prefera acum expunerea la actiuni in detrimentul titlurilor de stat ale caror randamente, desi inca ridicate in termeni reali, se afla pe un trend de scadere. Perspective mixte pentru Ministerul Finantelor si investitori Din perspectiva Ministerului Finantelor, rezultatul din noiembrie poate fi considerat satisfacator: statul se finanteaza la costuri mai mici fata de perioadele cu dobanzi de varf, reusind totodata sa atraga o suma relevanta, intr-un interval relativ scurt, de la populatie, noteaza ZF. In acelasi timp insa, se contureaza un moment de schimbare in comportamentul investitorilor de retail. Dobanzile in scadere reduc povara bugetara, dar diminueaza atractivitatea instrumentelor Fidelis pentru populatie. Daca trendul de crestere a bursei va continua, este posibil ca presiunea asupra Ministerului Finantelor sa creasca, fie pentru a ajusta din nou dobanzile, fie pentru a diversifica ofertele dedicate micilor investitori. Pentru investitori, directia actuala ridica o intrebare esentiala: cat din economii merita pastrate in instrumente cu risc redus si randament previzibil precum titlurile de stat si cat poate fi directionat catre actiuni, unde volatilitatea este mai mare, dar la fel si potentialul de castig.