Banci si asigurari

Romania intra in 2026 cu vulnerabilitati macroeconomice mai pronuntate decat alte economii din Europa Centrala si de Est, pe fondul inflatiei persistente, al dezechilibrelor fiscale, arata o analiza realizata de Allianz Trade, pe baza evaluarilor Allianz Research.

Potrivit analistilor, desi regiunea CEE ar urma sa inregistreze o usoara accelerare a cresterii economice in 2026, sustinuta de revenirea cererii interne si de stabilizarea conditiilor macroeconomice, redresarea este una inegala. Polonia si Cehia se pozitioneaza peste media regionala, beneficiind de investitii publice si private mai consistente si de o absorbtie mai eficienta a fondurilor europene, in timp ce economii precum Romania si Ungaria inregistreaza o redresare mai lenta, afectata de inflatie ridicata, dezechilibre macroeconomice persistente si un climat investitional fragil.

Inflatia ramane factorul de diferentiere major in regiune. Potrivit datelor analizate de Allianz Trade, Romania ramane economia cu cea mai ridicata inflatie din regiune, cu o rata estimata la 7% in 2026, mult peste media regionala si peste tinta bancii centrale. Prin comparatie, in Polonia inflatia este asteptata sa coboare la 3,1% in 2026, in timp ce in Cehia ar urma sa se stabilizeze in jurul 2,5%, aproape de tinta autoritatii monetare.

Si alte economii din regiune au o traiectorie mai favorabila decat Romania. In Ungaria, inflatia ar urma sa scada la 3,6% in 2026 si 3,0% in 2027, in timp ce in Bulgaria rata anuala a inflatiei este estimata la 3,0% in 2026. In state precum Slovenia sau Croatia, inflatia ar urma sa revina in jurul 2-2,7% de anul acesta.

In acest context, Romania se detaseaza negativ printr-o dezinflatie mult mai lenta, ceea ce explica mentinerea unor dobanzi ridicate si un spatiu limitat pentru relaxarea politicii monetare comparativ cu alte economii din Europa Centrala si de Est.

Analiza Allianz Trade subliniaza ca pozitia fiscala fragila sporeste sensibilitatea economiei romanesti la socuri de incredere. Economiile cu deficite bugetare si de cont curent ridicate, dependente de finantarea externa, sunt primele afectate in scenarii de deteriorare a contextului geopolitic global, prin cresterea costurilor de imprumut si retrageri de capital. In cazul Romaniei, riscurile sunt accentuate de mentinerea randamentelor obligatiunilor guvernamentale peste nivelurile pre-pandemie si de corectia incompleta a deficitului de cont curent.

Potrivit analistilor, Polonia ar putea initia reduceri ale ratelor dobanzilor in cursul anului 2026, in timp ce Ungaria ar putea relaxa politica monetara intr-un ritm mai rapid decat anticipeaza pietele, pe fondul unei temperari mai clare a inflatiei.

In Romania insa, persistenta inflatiei si dezechilibrele externe limiteaza considerabil spatiul de manevra al bancii centrale. Intr-un context marcat de volatilitate pe pietele energetice si valutare, orice relaxare a politicii monetare va fi probabil graduala si conditionata de o imbunatatire mai clara a indicatorilor macroeconomici.

Pentru mediul de business din Europa Centrala si de Est, contextul macroeconomic ramane exigent, fiind caracterizat de conditii financiare restrictive, incertitudine privind evolutia cererii si costuri de finantare in continuare ridicate. Acest mix de factori mentine o presiune constanta asupra marjelor si franeaza deciziile de investitii si extindere. In Romania, aceste constrangeri se manifesta mai accentuat, fiind amplificate de cresterea costurilor salariale, de nivelul inca ridicat al dobanzilor si de extinderea intarzierilor la plata de-a lungul lanturilor comerciale, cu efecte directe asupra lichiditatii si capacitatii companiilor de a-si sustine investitiile.

Allianz Trade anticipeaza ca redresarea economica in Europa Centrala si de Est va continua, insa intr-un ritm neuniform. Economiile cu politici macroeconomice mai solide si dezechilibre structurale reduse sunt asteptate sa performeze mai bine, in timp ce tari precum Romania, caracterizate de inflatie ridicata si spatiu fiscal restrans, vor ramane mai expuse riscurilor economice si financiare in perioada urmatoare.