Burse

Consumul privat a ramas deprimat spre finalul anului, iar datele pentru luna noiembrie confirma a patra scadere anuala consecutiva a vanzarilor, potrivit unei analize publicate de Erste Group, actionarul majoritar al BCR. Vanzarile cu amanuntul au crescut marginal cu 0,1% fata de luna anterioara, insa in termeni anuali au ramas pe un teritoriu negativ, cu un declin de 4%, nivel apropiat de cel din lunile precedente.

Economistii Erste arata ca rezultatul este usor sub asteptarile lor, desi revizuirile statistice au influentat partial datele finale. Pe ansamblul anului, Erste estimeaza o franare accentuata a dinamicii consumului.

Dupa o crestere robusta de 8,6% in 2024, vanzarile cu amanuntul ar urma sa avanseze cu doar 0,8% in 2025. Consumul privat este asteptat sa ramana slab, in conditiile in care salariile reale continua sa fie afectate de inflatie.

"Consumul privat va ramane probabil modest, intrucat se preconizeaza ca cresterea salariilor reale va ramane negativa in prima jumatate a anului 2026", noteaza autorii raportului, care vad totusi premise pentru o usoara imbunatatire in a doua parte a anului viitor si o accelerare modesta a vanzarilor in 2026.

Structura consumului arata diferente semnificative intre categorii. Vanzarile de alimente au crescut cu 0,5% fata de luna anterioara, dar au fost cu 5,1% sub nivelul din noiembrie anul trecut. Segmentul non-alimentar a inregistrat un recul lunar de 0,3% si o scadere anuala de 3,3%, semn al prudentei persistente a consumatorilor. Singura categorie cu evolutie anuala pozitiva a fost cea a carburantilor, unde vanzarile au crescut cu 2,3% fata de noiembrie 2024, desi lunar s-a consemnat un usor minus de 0,1%.

Increderea consumatorilor ramane la niveluri istorice scazute. Indicatorul de incredere a coborat la -30,8 puncte in decembrie, de la -29,7 in luna anterioara. Potrivit economistilor Erste, o usoara imbunatatire a asteptarilor privind evolutia economiei nu a fost suficienta pentru a compensa perceptia tot mai negativa asupra situatiei financiare personale si scaderea intentiilor de achizitii majore. "Consumatorii raman excesiv de pesimisti, cel mai probabil din cauza majorarilor de taxe din vara si a inflatiei persistent ridicate", se arata in analiza.

La nivelul comertului cu amanuntul, sentimentul managerilor a cunoscut o ameliorare marginala. Indicatorul de incredere in retail a urcat la -2,0 puncte in decembrie, de la -2,6 in noiembrie, pe fondul unor evaluari mai bune privind activitatea recenta, perspectivele de afaceri si reducerea stocurilor.

Piata muncii incepe, la randul ei, sa dea semne de racire. Rata medie a somajului a crescut la 6% in perioada ianuarie-noiembrie 2025, fata de 5,5% in 2024. Salariile reale au intrat pe un trend negativ in a doua jumatate a anului, pe fondul accelerarii inflatiei, ajungand la un minus de 5% in octombrie. Indicatorul privind asteptarile de angajare a urcat usor peste pragul de 100 de puncte in decembrie, insa ramane fragil. Managerii din industrie si retail anticipeaza angajari mai ridicate, in timp ce sectoarele constructiilor si serviciilor semnaleaza perspective mai slabe.