Zf 24

Banca centrala a Suediei a solicitat recent parlamentului national sa ia in considerare pregatirea cadrului legislativ necesar pentru introducerea coroanei digitale, o moneda CBDC adresata publicului ("retail CBDC"). Argumentele invocate in favoarea unui astfel de demers, dintre care unele contribuie si la demontarea unor teorii conspirationiste despre euro digital, sunt prezentate in continuare.

Moneda CBDC: a fi sau a nu fi?

In ultimii ani, in special datorita avansurilor tehnologice, au inceput sa apara noi forme de bani pe langa cele traditionale. Evolutiile respective au fost insotite in multe tari de o reducere a utilizarii de catre public a numerarului (bancnote si monede) emis de catre bancile centrale, ceea ce a dus la interogatia daca nu cumva, pe viitor, persoanele fizice si companiile vor deveni dependente, pe deplin, de solutii de plata oferite de sectorul privat. In acest context, pe plan international, a luat nastere o dezbatere aprinsa daca bancile centrale ar trebui sau nu sa emita bani catre public cu functionalitati similare numerarului (cash), dar in forma digitala, pentru a pastra un rol statului in cadrul sistemelor de plati. In plan practic, potrivit Atlantic Council, peste 146 de tari si uniuni monetare, reprezentand 80% din PIB-ul global, au inceput sa exploreze posibilitatea adoptarii unei monede digitale de banca centrala ("central bank digital currency"- CBDC

Experienta suedeza anterioara privind e-krona.

Pe fundalul interogatiilor descrise mai sus, banca centrala a Suediei (Sveriges Riksbank) a lansat, in anul 2017, proiectul e-krona, pentru a analiza necesitatea si aspectele de natura tehnica si juridica ale unei monede digitale de banca centrala. Proiectul, ce a permis acumularea de cunostinte utile, a fost inchis in anul 2023, fara ca banca centrala sa se fi pronuntat daca ar trebui emisa o coroana digitala (la acel moment denumita e-krona). Riksbank a continuat insa sa monitorizeze evolutiile internationale in domeniul monedelor de tip CBDC, in special cele din zona euro. Potrivit legislatiei nationale, Riksbank poate sa emita mijloace digitale de plata numai cu consimtamantul Parlamentului.

In mare masura, actiunile bancii centrale descrise mai sus au fost influentate de recomandarile cuprinse in raportul investigatiei oficiale privind piata platilor (Payment Inquiry - The State and Payments), initiata de guvernul suedez in decembrie 2020 si finalizata in martie 2023. O concluzie a raportului a fost aceea ca, la momentul emiterii sale, nu existau cerinte ale societatii destul de puternice pentru ca Riksbank sa emita e-krona. Totusi, raportul sublinia ca banca centrala trebuie sa continue sa evalueze fundamentele pentru introducerea unei e-krona, pentru a fi posibila lansarea sa intr-un interval de timp rezonabil in situatia in care parlamentul suedez ar lua o astfel de decizie.

Evolutii care aduc coroana digitala in atentia publicului

La trei ani de la raportul guvernamental privind rolul statului in sistemul de plati, Riksbank, prin intermediul unei scrisori adresate Parlamentului (publicata in data de 15 octombrie 2026), a solicitat acestei institutii sa inceapa sa examineze modificarile legislative necesare pentru lansarea unei monede CBDC in Suedia, denumita acum coroana digitala ("digital krona"). Riksbank estimeaza ca activitatile de pregatire a unei posibile lansari a noii monede din partea sa si a pietei (de ex. dezvoltarea sistemelor tehnice necesare, elaborarea de reglementari si termeni contractuali, campanii de informare publica) vor necesita cel putin cinci ani. Schimbarile legislative vor cere timp aditional. Din aceste motive, Riksbank considera ca este necesar ca actiunea legislativa sa inceapa acum, chiar daca Parlamentul va decide in final sa nu aprobe lansarea coroanei digitale sau va amana, din nou, o decizie in acest sens.

Ratiunile pentru care Riksbank readuce problema coroanei digitale in atentia forumului legislativ si a publicului tin de evolutii recente legate de piata platilor, ce impun o reevaluare a situatiei, actiune recomandata, de altfel, in raportul din 2023. In principal, aceste evolutii sunt:

Deteriorarea conditiilor geopolitice

Piata platilor joaca un rol cheie in mentinerea pregatirii de securitate si a suveranitatii unei tari, prin urmare Riksbank sublinieaza ca problema coroanei digitale trebuie vazuta in contextul situatiei geopolitice, care s-a deteriorat semnificativ in ultimii ani. Potrivit scrisorii bancii centrale "prin afectarea bunei functionari sau obtinerea prabusirii sistemului financiar, un adversar poate sa santajeze, sa faca amenintari, sa induca in eroare publicul, sa creeze tulburari sociale si sa incurajeze tezaurizarea, toate acestea putand submina rezilienta Suediei". Chiar si in timp de pace, sistemul financiar este o tinta pentru asa-numitele "amenintari hibride", cum ar fi atacurile cibernetice. O coroana digitala poate intari rezilienta sistemului national de plati, contribuind prin aceasta la intarirea apararii statului suedez. Noua moneda va oferi persoanelor fizice si companiilor acces la o metoda aditionala de plata, bazata pe infrastructura suedeza si europeana, inclusiv abilitatea de a face plati off-line in cazul unei perturbari in functionarea retelelor electrice si de telecomunicatii.

Avansul proiectului "euro digital"

Progresele inregistrate in privinta monedei digitale a zonei euro (euro digital) reprezinta un alt motiv ce justifica pozitia adoptata de Riksbank, acestea fiind in masura sa afecteze competitivitatea sistemului suedez de plati in absenta unei solutii nationale similare.

Comisia Europeana a propus un pachet legislativ privind euro digital in iunie 2023. Atat Consiliul Uniunii Europene, cat si Parlamentul European, institutii cu puteri legislative, au exprimat sprijin in favoarea monedei digitale in pozitiile lor de negociere. Se asteapta ca forma finala a pachetului legislativ, in prezent negociata in cadrul procedurii de trialog de institutiile mai sus amintite, sa fie adoptata pana la sfarsitul anului curent. Banca Centrala Europeana (BCE) a anuntat ca intentioneaza sa lanseze un program pilot in a doua parte a anului 2027, urmat de o posibila lansare publica a euro digital in cursul anului 2029, cu conditia aprobarii textelor juridice relevante.

Euro digital este o moneda digitala de banca centrala ce se va baza pe sistemul/infrastructura de plati operata de BCE si bancile centrale nationale din zona euro. Noua moneda va permite efectuarea de plati pe intreg teritoriul zonei euro si va fi pusa la dispozitia a 350 de milioane de oameni siit . Euro digital va functiona, in principal, on-line, de ex. prin intermediul dispozitivelor mobile, dar va permite si efectuarea de plati off-line, precum si de plati programabile. Expertii suedezi precizeaza ca ultima categorie de plati nu trebuie confundata cu moneda programabila (diferentele intre cele doua concepte vor fi discutate spre finalul prezentei opinii). Riksbank precizeaza ca viitoarele solutii de plati, infrastructura si legislatia europena se vor baza pe existenta euro digital siiit . In conditiile in care euro digital va deveni un mijloc de plata atractiv prin solutiile oferite, lipsa unei optiuni nationale comparabile va eroda avantajul competitiv detinut in prezent de coroana suedeza, ce va pierde teren in favoarea noii monede europene.

Aparitia "monedelor stabile"

Scrisoarea identifica "monedele stabile" ("stablecoins") straine ca un alt risc potential pentru Suedia. Monedele stabile sunt criptoactive, emise (de regula) de firme private, a caror valoare este legata in raport de 1:1 de unul sau mai multe active de referinta, in principal dolarul SUA. Piata "monedelor stabile" este inca mica in comparatie cu sistemul financiar global, dar volumul sau a crescut rapid in anii recenti. Pana in prezent, monedele stabile au fost utilizate in principal pentru vanzarea si cumpararea de criptoactive, dar Riskbank considera ca este foarte posibil ca ele sa devina mult mai larg folosite ca mijloc de plata. Potrivit scrisorii: "Daca monedele stabile legate de monede straine sunt considerate atractive ca mijloc de plata, utilizarea coroanei suedeze ar putea ajunge sub presiune chiar in cadrul frontierelor Suediei." Evaluarea bancii centrale este ca un astfel de risc ramane limitat pe termen scurt, dar acesta nu poate fi ignorat pe termen lung.

Teorii conspirationiste demontate

Scrisoarea Riksbank adresata parlamentarilor suedezi a fost redactata cu implicarea specialistilor in sisteme de plati. Ea reprezinta un document valoros, atat prin analiza dedicata evolutiilor recente in diverse domenii care ar putea face necesara introducerea unei monede CBDC in Suedia, cat si prin indicarea, in anexa 2, a amendamentelor legislative relevante pentru finalizarea unui astfel de proiect. Documentul este util insa si dintr-o alta perspectiva, ce depaseste granitele nationale, ceea a demontarii unor teorii cu tenta mai mult sau mai putin conspirationista legate de monedele CBDC in general, si euro digital in particular.

In primul rand, scrisoarea sublinieaza ca nu exista posibilitatea utilizarii coroanei digitale in scopuri de supraveghere, de incalcare a vietii private. In acest sens, expertii Riksbank precizeaza ca reglementarea europena privind euro digital stipuleaza ca pentru platile on-line, BCE nu va fi in masura sa identifice pe initiatorii si beneficiarii platilor, doar bancile implicate in aceste tranzactii avand acces la informatiile respective. Deci nu se schimba nimic fata de situatia actuala. In cazul platilor digitale off-line, acestea vor fi anonime, la fel ca numerarul. In concluzie, euro digital nu va putea fi folosit pentru controlul sau monitorizarea platilor cetatenilor. In lumina celor de mai sus, expertii Riksbank sugereaza forului legislativ national sa adopte un cadru de reglementare similar pentru coroana digitala.

In al doilea rand, referirile din scrisoarea Riksbank la platile off-line cu euro si coroana digitala confirma ca o astfel de solutie tehnica, menita a intari rezilienta unui sistem de plati in conditiile intreruperii legaturilor la Internet, poate fi realizata (n.n. - in conditii de securitate si interfata prietenoasa cu utilizatorii) si nu este o utopie, asa cum sustin unele persoane.

In al treilea rand, Riksbank gaseste ca avantajoasa pentru Suedia, situatia in care coroana digitala ar utiliza infrastructura pe care o construieste BCE pentru euro digital. Aceasta ar oferi accesul la "o infrastructura rezilienta si ar putea permite potential Suediei sa faca plati transfrontiera mai repede si mai ieftin in intreaga Europa". Evaluarea bancii centrale suedeze privind rezilienta ridicata a viitoarei infrastructurii pentru euro digital, ce va avea cateva centre operationale plasate in diverse regiuni ale UE sivt , este binevenita si ea ar trebui pusa in balanta cu scenariile apocaliptice privind prabusirea sistemului financiar european datorita riscurilor tehnologice ale euro digital, ce circula frecvent in media sociala.

Nu in ultimul rand, scrisoarea Riksbank precizeaza ca un avantaj al euro digital va fi acela ca va facilita platile conditionate, care conceptual sunt altceva decat moneda programabila, un cal de bataie preferat al teoriilor conspirationiste cand se discuta despre monedele CBDC. In cazul platilor programabile, o persoana decide ce face cu banii sai , autorizand bancile sa faca o plata automata atunci cand conditiile stabilite la alegerea sa sunt indeplinite (de ex. returnarea imediata a banilor pe biletul de avion, atunci cand zborul a fost anulat). O moneda programabila implica ca banii detinuti de clienti sunt supusi unor restrictii stabilite de alte persoane decat acestia Restrictiile pot privi scopul in care moneda programabila poate fi folosita, durata valabilitatii sale sau zona geografica de utilizare; din aceasta perspectiva, moneda programabila se aseamana cu un voucher pentru cadouri. BCE a subliniat public ca euro digital nu va fi o moneda programabila si Riksbank propune ca Suedia sa urmeze aceeasi cale.

Concluzii

Scrisoarea Riksbank demonstreaza ca, intr-o perioada de incertitudini geopolitice in crestere, este util sa se exploreze, cu prudenta, adoptarea unei monede CBDC de catre o tara sau un grup de tari, ca o modalitate de mentinere a securitatii si suveranitatii lor. Prin urmare, euro digital/coroana digitala reprezinta mult mai mult decat simple proiecte financiare, ele fiind o reactie fata de amenintari si dependente externe excesive. Documentul releva si faptul ca euro digital prezinta avantaje importante prin capacitatea de inovare pe termen lung si prin potentiala indiguire a emiterii de monede stabile non-euro, ce ar putea substitui treptat moneda europena in viitor, cu efecte negative asupra conducerii eficiente a politicii macroeconomice si stabilitatii financiare in cadrul eurozonei. In esenta, scrisoarea reprezinta o explicatie excelenta a principalelor motive care justifica crearea euro digital/coroana digitala si un instrument util de combatere a dezinformarilor vehiculate in media sociala la adresa acestor noi forme de moneda de tip CBDC.