Burse

ETF-urile capata un rol tot mai important in dezvoltarea pietelor de capital, iar pentru bursele din regiune acestea pot deveni un instrument esential pentru cresterea lichiditatii. Astfel, afirma Divo Pulitika, Board Member Intercapital ETF, daca pietele ajuta ETF-urile sa creasca, acestea vor contribui, la randul lor, la dezvoltarea intregului ecosistem bursier.

"Din perspectiva lichiditatii, cred ca toate pietele mizeaza acum foarte mult pe ETF-uri pentru a creste lichiditatea. Din discutiile pe care le avem cu investitori straini sau chiar cu investitorii nostri locali din Croatia, atunci cand analizeaza aceste piete regionale, ei nu vor investi, de regula, o parte mare din portofoliu, deoarece, la scara globala, acestea sunt piete mici. Ce prefera este o modalitate simpla de a aloca poate 1% sau 2% din portofoliu acestor piete, iar ETF-urile sunt perfecte pentru asta. Asadar, as spune clar: ajutati ETF-urile sa creasca si ele vor ajuta, la randul lor, piata sa se dezvolte", a detaliat el la ZF Capital Markets Summit 2026.

Ce a mai spus Divo Pulitika, Board Member Intercapital ETF:

Am inceput listarea ETF-urilor noastre in urma cu cativa ani. Primul a fost, desigur, ETF-ul pe Romania. Acum avem patru astfel de fonduri listate aici, iar planul este sa avem si mai multe. Speram la o tractiune ceva mai mare pe piata locala.

Daca ETF-urile vor deveni mai mari in regiune ramane de vazut. Dar, cu siguranta, au mult loc de crestere. Ideea este ca, pe masura ce o parte tot mai mare din fluxurile de investitii devine pasiva, apar tot mai multe oportunitati si pentru administratorii activi.

Daca ne uitam la Romania astazi, nu mai pare neaparat ieftina in raport cu celelalte piete, ci mai degraba la acelasi nivel cu ele. La un multiplu P/E de 13-14, acesta nu mai este un argument unic de vanzare atunci cand prezinti Romania investitorilor straini. Este nevoie si de alte atuuri.

ETF-urile locale sau ETF-urile bazate pe Romania nu sunt disponibile pe pietele externe. Este adevarat. Dar nu inseamna ca nu exista interes pentru ele. Pe masura ce pietele continua sa creasca si sa se dezvolte, trebuie sa ne gandim cum putem face infrastructura ETF-urilor mai eficienta. Aceasta nu este doar o problema a Romaniei, ci a intregii regiuni. In acest moment, ar trebui sa ne concentram pe modul in care ETF-urile pot deveni mai eficiente.

Planuim mai multe ETF-uri. Acum lucram la Polonia, deci in curand vom aduce si aceasta piata pe bursa, inclusiv pe piata locala. Dar planul nostru mai amplu este sa unificam regiunea intr-un singur ETF. In prima faza, ne-am dori un ETF general, iar ulterior, poate, si ETF-uri pe sectoare specifice. Primele doua care iti vin in minte, pentru ca sunt reprezentate in toate aceste tari, sunt energia si bancile.

Sper ca pietele locale sa se uite mai atent la exemple din exterior, la piete unde ETF-urile sunt mult mai eficiente si mai populare, si sa vada ce s-a facut acolo pentru a permite acest lucru. Sa nu uitam ca fiecare tranzactie cu ETF-uri inseamna, de regula, practic o dublare a tranzactiilor pentru bursa, pentru ca ai atat tranzactia cu ETF-ul, cat si tranzactiile cu actiunile-suport. Cred ca exista, asadar, spatiu pentru a crea mecanisme care sa ajute brokerii si piata sa functioneze mai eficient.

O simpla dublare a preturilor ar insemna, in acest moment, sa trecem de la un P/E de 13-14 la aproape 30. Asta ar insemna mai mult decat S&P 500 in prezent. Prin urmare, nu putem conta doar pe cresterea preturilor. Este nevoie de cresterea rezultatelor companiilor din portofoliu. Asta inseamna fie ca firmele deja listate trebuie sa-si creasca profiturile, fie ca trebuie adaugate companii noi, poate cu un potential mai mare de crestere. Eu cred ca Romania poate face acest lucru, mai ales ca are multa energie, iar eu cred foarte mult in sectorul energetic in anii care vin.