Banci si asigurari

Bancile accelereaza perioada de promovare a ofertelor publice initiale in Europa, in incercarea de a proteja noile listari de turbulentele care au zguduit pietele globale de actiuni in primul an al revenirii lui Donald Trump la Casa Alba, scrie FT.

Numarul mediu de zile de bookbuilding - perioada in care bancile colecteaza ordine de la investitori dupa anuntarea publica a unui IPO - pentru listarile europene a scazut anul acesta la un minim istoric de cinci zile, de la 10 zile in 2022, potrivit datelor Dealogic. Aceasta evolutie este determinata de temerile ca o fereastra mai lunga ar expune IPO-ul la episoade bruste de volatilitate a pietei.

Czechoslovak Group (CSG), cu sediul la Praga, cel mai mare IPO din istoria sectorului de aparare din Europa, care a obtinut o evaluare de 33 de miliarde de euro in prima zi de tranzactionare la Amsterdam luna trecuta, a avut o perioada de bookbuilding de doar trei zile.

Asta Energy din Austria a fost promovata timp de numai patru zile, iar ulterior actiunile sale au crescut cu 46% in prima zi de tranzactionare la Frankfurt, la finalul lunii ianuarie.

"De la finalul crizei financiare, esenta IPO-urilor europene a fost reducerea riscurilor", a declarat Antoine Noblot, seful pietelor de capital de tip equity pentru Europa de Nord, Orientul Mijlociu si Africa la BNP Paribas.

Perioadele de bookbuilding s-au comprimat la nivel global, nu doar in Europa, inca de la criza financiara din 2008. Pandemia de Covid-19, cu intalnirile virtuale cu investitorii, a marcat un nou pas in aceeasi directie. Datele Dealogic pentru SUA arata ca durata medie a perioadei de promovare a scazut si acolo aproape de un minim istoric in acest an.

Insa cererea deosebit de puternica a investitorilor pentru active europene le-a permis bancilor sa reduca ferestrele de bookbuilding si sa se concentreze pe interactiunea cu potentialii investitori cu luni inainte de anuntul public. Aceasta tactica a devenit tot mai eficienta pe masura ce activele s-au concentrat in mainile unui numar redus de mari firme de investitii.

Noblot, care a lucrat la tranzactia CSG, a spus ca BNP Paribas a interactionat cu peste 150 de investitori timp de mai multe luni inainte de perioada formala de bookbuilding.

"Aveam propriul nostru mic IPO privat in desfasurare", a spus el, explicand ca banca avea deja o idee clara asupra pretului probabil si asupra celor "20-30 de investitori de top" inca din momentul anuntului public al listarii.

"Pietele sunt volatile si incerte", a adaugat el. "Are cu adevarat sens sa petreci atat de mult timp in piata atunci cand toata lumea se inghesuie sa plaseze ordine? Asta te expune inutil la riscul de piata."

Pietele globale au scazut puternic anul trecut, dupa introducerea amplului pachet de tarife comerciale denumit "ziua eliberarii" de catre presedintele american Trump, ceea ce a pus pe pauza tranzactiile globale, in timp ce companiile incercau sa inteleaga impactul noilor taxe. Deja in acest an, pietele au fost zguduite de tentativele lui Trump de a achizitiona Groenlanda, care au declansat o criza politica in Europa.

In cel mai recent exemplu al modului in care volatilitatea pietelor poate deraia planurile de IPO, grupul software Visma ia in calcul amanarea listarii sale la Londra, dupa ce sectorul a suferit o corectie pe pietele de actiuni in aceasta saptamana. Pe Wall Street, furnizorul de software Liftoff Mobile si-a amanat IPO-ul in aceasta saptamana, invocand "conditiile de piata", dupa ce prabusirea burselor a dus la scaderi abrupte ale actiunilor companiilor similare.

"Toata lumea incearca sa pastreze ferestrele de executie cat mai scurte, pentru a fi mai putin expusa in cazul in care apare ceva neasteptat pe piata", a declarat Anvita Arora, co-director global al pietelor de capital de tip equity la Societe Generale.

Bancile au fost ajutate in eforturile de a accelera perioadele de bookbuilding si de tendinta investitorilor globali de a-si diversifica portofoliile, care fusesera puternic orientate spre SUA, tot mai multi dintre acestia indreptandu-si atentia catre Europa.