Zf 24

Exista doua evolutii care au devenit remarcabile, nu doar in 2025, ci in ultimii ani, in care pe de o parte se observa o relevanta tot mai mare a activitatii tip buy-side a companiilor romanesti, iar pe de alta parte, mega-tranzactiile, a spus Iulia Bratu, Head of Lead Advisory, EY Parthenon, in cadrul Conferintei Romanian M&A Review 2025 organizata de EY Parthenon.

"Dincolo de cifre, observam si tendinte, comportamente. Exista doua evolutii, nu le-as numi neaparat tendinte, ci mai degraba evolutii, care au devenit remarcabile nu doar in 2025, care este tema evenimentului nostru, ci si in ultimii cativa ani. Pe de o parte, avem o relevanta tot mai mare a activitatii de tip buy-side derulate de companii romanesti, afaceri antreprenoriale romanesti. Pe de alta parte, vorbim tot mai des despre mega-tranzactii, despre mega-deal-uri, cum ne place sa le numim", a spus Iulia Bratu.

Ce a mai spus Iulia Bratu, Head of Lead Advisory, EY Parthenon:

@ Voi incepe cu nivelul global, pentru ca activitatea globala de M&A a fost remarcabila in 2025. Din punctul de vedere al valorii tranzactiilor, a fost al doilea cel mai bun an dupa 2021. Aproape cinci trilioane de dolari ca dimensiune, cu o crestere globala de 50% fata de 2024. Este enorm. Puteti vedea aici ca am colectat cateva date relevante privind evolutia valorii. Valoarea a crescut in fiecare regiune. Per total, asa cum am spus, este un plus de 50% la nivel global.

@ Totusi, trebuie sa mentionam si sa notam faptul ca acest lucru este determinat de un alt factor foarte important. Daca ne uitam la volum, cu putine exceptii, volumul a scazut in general anul trecut. Asadar, avem valoare in crestere si volum in scadere, ceea ce inseamna ca ne confruntam cu un nivel fara precedent al mega-tranzactiilor in 2025. Numarul mega-tranzactiilor la nivel global a atins un nou record de la inceputul inregistrarilor, in anii 1980: 68 de tranzactii cu o valoare de peste 10 miliarde de dolari au avut loc in 2025, reprezentand o treime din piata. Astfel, 1,5 trilioane de dolari au fost generate de mega-tranzactii.

@ Traim de ceva vreme intr-o lume guvernata de incertitudine. Incertitudinea a devenit cumva norma, iar oamenii si companiile s-au obisnuit cu ea. Pentru a se adapta si a raspunde pe termen lung acestei stari permanente de perturbare si incertitudine, companiile au apelat la tranzactii transformationale, tranzactii care sa aduca dimensiune si complexitate structurilor lor, pentru a diminua impactul disruptiilor.

@ Coborand la nivelul Romaniei, vedem o usoara scadere, marginala, a valorii tranzactiilor M&A anul trecut: 6,7 miliarde de dolari fata de 6,8 miliarde. Din punctul meu de vedere, aceasta este o evolutie relativ stabila. In schimb, am avut o crestere de 3% a numarului de tranzactii. As numi aceasta o evolutie foarte robusta, avand in vedere ca 2025 a fost un an provocator. Romania s-a confruntat cu un intreg set de provocari in 2025, insa M&A a ramas robust.

@ Desigur, trebuie subliniat faptul ca 1,5 miliarde de dolari din aceste 6,7 miliarde sunt generate de mega-tranzactia Regina Maria, care a contribuit cu aproape 1,1 miliarde de dolari anul trecut.

@ Sa analizam pe scurt distributia dimensiunii tranzactiilor. A existat o intrebare din public legata de riscul ca Romania sa devina o piata polarizata, cu doar tranzactii foarte mari sau foarte mici. Dupa cum puteti vedea in acest grafic, nu este cazul, deoarece distributia este destul de echilibrata, dominata de intervalul de 50-100 milioane de dolari.

@In 2024 am avut o mega-tranzactie, in 2023 am avut doua, iar in 2025 am avut din nou una. Ce este notabil pentru 2025 este faptul ca numarul tranzactiilor mari, de peste 100 milioane de dolari, a fost semnificativ mai mic decat anul precedent, practic la jumatate. In mod notabil, toate acestea au avut loc dupa alegeri, in a doua jumatate a anului.

@Daca analizam mai detaliat, este interesant de observat ca activitatea inbound, adica tranzactiile in care investitorul este strain, a crescut cu 21% in a doua jumatate a anului, semn ca investitorii straini au devenit mai optimisti dupa ciclul electoral. In schimb, investitorii domestici, atat locali, cat si cei din zona cross-border, si-au redus apetitul in a doua jumatate a anului, iar activitatea lor a scazut semnificativ.

@Este important de reamintit ca aceasta analiza se bazeaza pe tranzactiile cu valoare publica. Lipsa de transparenta ramane un aspect major: doar 20% dintre tranzactiile din 2025 au avut valoarea dezvaluita public, restul de 80% fiind opace din acest punct de vedere. Desi folosim estimari, analiza se bazeaza pe date obiective, iar concluziile reflecta doar aceasta parte vizibila a pietei.

@Directia investitiilor arata ca tranzactiile domestice si inbound au avut ponderi apropiate. Activitatea outbound a ajuns la un nivel stabil de 6-7%. Un alt aspect important al anului 2025 este ca este al doilea an consecutiv cu tranzactii mari.

@Dimensiunea medie a tranzactiilor a scazut la cel mai mic nivel din 2021, aproximativ 90 milioane de dolari, scadere determinata in principal de reducerea valorii medii a tranzactiilor domestice. Tranzactiile inbound au ramas stabile, la nivelul din 2024.

@Din perspectiva tipului de investitor, investitorii strategici domina clar piata, cu o pondere de 88%. Totusi, pentru private equity, 2025 a fost un an mai bun decat media: numarul tranzactiilor in care fondurile de private equity au fost investitori directi a crescut cu 45% fata de 2024. Daca includem si tranzactiile in care fondurile sustin companii achizitoare, acestea reprezinta aproximativ 30% din totalul tranzactiilor.

@In ceea ce priveste sectoarele, imobiliarele si energia/utilitatile raman pe primele locuri ca volum. Sectorul imobiliar este alimentat de tranzactii cu centre logistice, hoteluri si proiecte built-to-suit si este estimat sa continue sa creasca, in special in infrastructura. Energia si utilitatile sunt pentru al treilea an consecutiv pe locul doi, cu accent pe regenerabile si, tot mai mult, pe proiecte de stocare a energiei in baterii.

@ Manufactura avansata si mobilitatea au o activitate robusta, mai ales in zona industriala, cu perspective bune si in zona de productie dual-use si aparare. Sectorul TMT este in usoara scadere, iar sanatatea si stiintele vietii au cunoscut consolidari, in special in zona clinicilor veterinare. Retailul a scazut fata de 2024, un an foarte bun pentru consolidari, afectat si de masuri de austeritate. Serviciile financiare raman stabile, cu consolidare in special in asigurari si institutii financiare nebancare.

@Din punct de vedere geografic, cei mai mari investitori sunt tarile europene. In 2025, Marea Britanie a fost pe primul loc ca numar de tranzactii inbound, urmata de SUA si Polonia, apoi Franta, Germania si Austria.