Burse

2025 intra in istoria Bursei de Valori Bucuresti drept primul an din 2004 incoace in care indicele BET a avut practic doar o singura luna negativa, aprilie, in timp ce restul anului a fost dominat de cresteri aproape neintrerupte, intr-un raliu care a dus piata la maxime istorice si la una dintre cele mai bune performante din Europa.

La o privire strict statistica, BET a consemnat doua luni "pe minus" in 2025, martie si aprilie. In realitate insa, scaderea din martie, de doar -0,04%, echivaleaza mai degraba cu o stagnare tehnica decat cu o corectie propriu-zisa. Aprilie ramane astfel singura luna cu adevarat negativa, cu un recul de aproximativ 2%, intr-un an in care piata a inchis la final cu un avans de circa 45% pe pret si de aproximativ 55% daca sunt incluse dividendele.

O astfel de structura a evolutiei lunare - un singur episod clar de corectie intr-un an intreg - nu s-a mai repetat la Bursa de Valori Bucuresti din 2004, intr-o perioada complet diferita ca dimensiune, lichiditate si maturitate a pietei, potrivit datelor agregate de ZF.

In ultimii peste 20 de ani, chiar si anii buni au fost marcati de episoade mai consistente de volatilitate, cu trei sau patru luni negative, uneori concentrate in jurul unor socuri politice sau macroeconomice.

Comparatia cu 2019, un alt an perceput la vremea lui ca fiind unul favorabil bursei, scoate in evidenta diferenta de context. Atunci, BET a avut tot doua luni negative, insa piata era inca prizoniera declaratiilor politice si a incertitudinilor generate de OUG 114, care lovise puternic in sectorul bancar si energetic la finalul lui 2018. Desi 2019 a adus o revenire, aceasta a fost fragmentata si vulnerabila la discursul politic, iar sentimentul investitorilor a ramas precaut pe tot parcursul anului.

In 2025, tabloul a fost diferit. Dupa un inceput de an marcat de tensiuni politice si de o corectie modesta in primavara, piata a intrat intr-un trend ascendent sustinut, cu serii lungi de luni pozitive si cu corectii minore, rapid absorbite. Faptul ca martie s-a inchis practic la egalitate, iar aprilie a fost singura luna cu o scadere vizibila, arata un nivel ridicat de incredere si un apetit constant pentru risc.

Bursa de Valori Bucuresti este astazi mai mare, mai diversificata si mai bine ancorata in fluxurile de capital institutional decat in anii anteriori. Prezenta fondurilor de pensii, ponderea ridicata a companiilor cu politici consistente de dividende si intrarea unui numar tot mai mare de investitori de retail au contribuit la stabilizarea trendului.

Randamentul anual de aproximativ 54% cu tot cu dividende a venit intr-un mod neobisnuit de "liniar" pentru o piata emergenta, fara episoade majore de panica sau corectii bruste. Acest tip de evolutie este mai degraba specific pietelor dezvoltate in faze mature de bull market decat unei burse considerate mult timp periferice.

Ramane deschisa intrebarea daca acest tip de evolutie poate fi replicat sau daca 2025 va ramane o exceptie favorizata de un cumul de factori conjuncturali. Cert este ca, din perspectiva istorica, anul se detaseaza clar.