Banci si asigurari

Romania a recuperat in ultimii ani o parte din decalajul fata de Europa Centrala si de Est in ceea ce priveste investitiile private raportate la PIB, insa economia locala ramane in continuare mult sub media Uniunii Europene la unul dintre indicatorii care masoara nivelul de sofisticare si capitalizare al unei economii, spune Andrei Cionca, CEO si cofondator, Impetum Group.

Potrivit acestuia, progresul din ultimii doi ani a fost sustinut de alocarile de capital, programele din PNRR si cateva tranzactii mari, insa economia reala ramane in continuare insuficient penetrata de capital privat.

"Acum doi ani, in Romania, indicatorul investitiilor private raportate la PIB era de trei ori mai mic decat media Europei Centrale si de Est, iar media Europei Centrale si de Est era de cinci ori mai mica decat media Uniunii Europene. Practic, indicatorul Romaniei era de 15 ori mai mic decat media Uniunii Europene. In ultimii doi ani am reusit sa ridicam acest indicator la nivelul Europei Centrale si de Est. Cu toate acestea, suntem inca de cinci ori sub media Uniunii Europene.", a spus Andrei Cionca la ZF Bankers Summit 2026.

Ce a mai spus Andrei Cionca:

￢ Trebuie sa ne uitam atent la acest indicator, pentru ca atunci cand pleci de la o baza mica, doua-trei tranzactii mari pot schimba semnificativ statistica, fara ca economia reala, acolo unde este cea mai mare nevoie de capital, sa fie cu adevarat penetrata de investitii.

￢ Exista doua modele clare de private equity. Primul este modelul clasic: ai o companie predictibila si sustenabila, care creste intr-un anumit ritm. Vine un fond de investitii si spune: "Ai putea sa te dezvolti mult mai repede daca injectam capital." In acel moment, banca partenera vine si ea cu finantare si se creeaza acel cerc virtuos. Cu cat compania devine mai mare si are un model profitabil, apar sinergii si economii de scara care ii cresc profitabilitatea.

￢ Al doilea model se refera la realitatea de astazi. Suntem dupa cinci ani de crize suprapuse. Le-am masurat prin Confidex si deja nu mai stim exact ce urmeaza, dar stim sigur ca va mai veni ceva. Realitatea din economia Romaniei, asa cum o simtim noi, este ca exista o tensiune foarte mare. Marjele companiilor s-au comprimat semnificativ in ultimii ani. Multe firme au avut cresteri de costuri pe care nu au reusit sa le transfere suficient de rapid in preturi si atunci profitabilitatea lor s-a contractat.

￢ In acelasi timp, costurile finantarii, fara de care aceste companii nu pot functiona, pentru ca s-au dezvoltat in principal pe datorie, au crescut foarte mult in ultimii trei ani. Astazi avem multe companii stresate financiar. Nu mai vorbim despre un model de crestere sustenabila, ci despre nevoia unei interventii rapide.

￢ Daca intr-un model clasic de private equity o investitie poate dura intre sase luni si un an, in acest caz companiile nu mai au acest timp. Ele pierd valoare in fiecare zi. Si atunci fondurile de investitii care vor interveni aici si cred ca vor aparea in perioada imediat urmatoare trebuie sa actioneze foarte rapid.

￢ In primul model, banca vine aproape natural langa fondul de investitii. Daca ai un business sanatos si cineva injecteaza capital, bancile vin singure. In schimb, in acest al doilea model, pe care eu il consider o necesitate pentru economia Romaniei de astazi, managerul de investitii trebuie sa fie si un negociator foarte bun, capabil sa alinieze interesele tuturor stakeholderilor.

￢ Aici nu exista win-lose. Toata lumea trebuie sa castige, evident in masura in care cashflow-ul si profitabilitatea companiei permit asta. Eu cred ca acest model de "special situations", foarte raspandit in afara, va deveni necesar si in Romania in urmatorii doi-trei ani, pana cand vom depasi aceasta perioada de tensiune economica. Valoarea pe care o pot salva astfel de fonduri este, din punctul meu de vedere, mai mare decat valoarea creata in modelul clasic de private equity.

￢ Este mult mai mult loc pentru tranzactii mai mici si mai numeroase decat pentru putine tranzactii foarte mari, atunci cand vorbim despre equity. Si asta ar ajuta inclusiv bancile, din perspectiva balance sheet-urilor, pentru ca aici este si cea mai mare expunere numerica a lor. Aici este, de fapt, zona cu adevarat mare de potential a economiei romanesti.

￢ Companiile foarte mari au deja acces destul de facil la capital sau, in unele cazuri, nici macar nu mai au nevoie de capital. Stiu companii antreprenoriale impresionante care opereaza exclusiv cu bani proprii si nu folosesc nici macar capital de lucru bancar.