Burse

Ascensiunea spectaculoasa a sectorului AI a reaprins temerile privind o posibila reeditare a episodului dot-com, cand NASDAQ s-a prabusit cu aproape 80% dupa un avans exploziv. Brokerii Investimental spun insa ca paralelele trebuie privite cu prudenta: "Evaluarile sunt ridicate, dar nu la nivelurile extreme din 1999. Piata este scumpa, nu exorbitanta".

Potrivit Investimental, multiplul PER al indicelui S&P 500, de aproximativ 27-28, ramane sub cel de peste 33 consemnat inaintea spargerii bulei, iar profitabilitatea companiilor este la maximele ultimilor 15 ani. Totusi, ritmul investitiilor Big Tech ridica semne de intrebare: doar in trimestrul al treilea cheltuielile de capital ale gigantilor americani au depasit 110 miliarde de dolari, o parte semnificativa fiind directionata catre infrastructura AI. Exista si riscuri legate de leverage, pentru ca multe proiecte sunt finantate si prin credit. ntr-un context de dobanzi inca ridicate, asta poate amplifica volatilitatea, spun brokerii. In plus, unele declaratii din industrie alimenteaza nelinistea.

Sundar Pichai, CEO Alphabet, a vorbit recent despre "elemente de irationalitate" in entuziasmul actual, expresie care aminteste de celebra "exuberanta irationala" din 1996. Totusi, Investimental subliniaza ca fundamentele sunt complet diferite. Astazi nu mai vorbim de companii fara venituri, ci de grupuri care genereaza fluxuri masive de numerar si reinvestesc in tehnologii cu utilitate reala. Concluzia brokerilor este nuantata: boom-ul AI poate genera episoade de corectie, dar nu exista premisele unei prabusiri similare cu dot-com, atata timp cat cresterea profiturilor se materializeaza in 2026.