Burse

Cresterea de aproximativ 50% a indicelui BET, incluzand dividendele, plaseaza anul 2025 printre cei mai buni ani din istoria Bursei de Valori Bucuresti, o evolutie care, in opinia lui Ionel Uleia, director general al Prime Transaction, a fost sustinuta in principal de performanta companiilor mari listate, in special din energie. Chiar daca parcursul politic a fost complicat, iar riscurile au fost ridicate, piata de capital a reflectat rezultatele financiare solide raportate de emitenti.

"Aceasta crestere a fost destul de justificata din punct de vedere al rezultatelor companiilor. Alte tari au avut evolutii asemanatoare sau chiar mai bune. Anul 2025 a reflectat performanta companiilor in general, a companiilor mari", spune Ionel Uleia. El nu considera ca economia a franat puternic in ultimii ani, ci mai degraba ca a traversat o perioada de prudenta, cu rezultate mixte: unele companii au performat foarte bine, altele mai slab, dar per ansamblu bilanturile au fost solide.

Sectorul energetic a avut un rol central atat in rezultatele financiare, cat si in evolutia preturilor actiunilor. "Energia ocupa un loc important pe bursa si aici am avut cateva companii care au avut rezultate foarte, foarte bune. Pretul a reflectat aceste rezultate", afirma Uleia, subliniind ca investitiile derulate de companii precum Hidroelectrica, Romgaz, Transgaz sau Petrom pot sustine si in viitor acest pilon al pietei de capital.

Evolutia pozitiva s-a vazut si in portofoliile investitorilor. "Majoritatea clientilor au castigat, pentru ca si contextul a fost de asa natura. Clientii au preferat sa investeasca in companiile lichide, in companiile care au oferit rezultate", spune seful Prime Transaction. Randamentele obtinute de investitorii cu portofolii echilibrate s-au situat, in multe cazuri, intre 30% si 40%, in timp ce investitorii cu apetit speculativ mai ridicat au reusit castiguri mai mari, prin expuneri concentrate pe anumite actiuni.

Interesul investitorilor a fost insa impartit intre bursa si titlurile de stat, emisiunile Fidelis cu dobanzi atractive atragand constant capital. "Au fost clienti atrasi de mirajul titlurilor de stat, dar au fost si clienti care s-au reorientat catre actiuni, pentru ca acestea au oferit rezultate mult mai bune", arata Uleia.

In privinta investitorilor straini, perspectivele raman legate de riscurile specifice Romaniei. "Ne-am confruntat cu risc politic si cu riscul de a fi retrogradati de agentiile de rating. Toate aceste elemente s-au reflectat in intentia investitorilor", explica el, adaugand ca si contextul geopolitic regional continua sa cantareasca.

Pentru 2026, Uleia considera ca ritmul de crestere ar putea fi mentinut daca exista stabilitate si predictibilitate. "Nu cred ca taxele sunt cea mai mare problema, cat predictibilitatea. Daca aici ar fi stabilitate, am putea vorbi despre o continuare a ritmului", spune el. Chiar si majorarea taxarii castigurilor bursiere este vazuta ca fiind gestionabila, cu conditia unui context de piata favorabil.

Intr-un scenariu echilibrat, seful Prime Transaction estimeaza ca un randament al bursei peste cel oferit de titlurile de stat ar fi un rezultat bun in 2026, sugerand o crestere de aproximativ 10% a indicelui BET, intr-un context in care energia, bancile si companiile defensive ar putea ramane principalii sustinatori ai pietei.