Eveniment

Alphabet intentioneaza sa vanda o obligatiune extrem de rara cu maturitate de 100 de ani, ca parte a unei emisiuni majore de datorie, marcand prima vanzare de acest tip realizata de o companie din tehnologie de la sfarsitul anilor '90, scrie FT.

Obligatiunea pe 100 de ani va fi denominata in lire sterline, alaturi de alte patru transe in aceeasi moneda, potrivit unei persoane familiarizate cu tranzactia. Aceasta ar urma sa fie prima emisiune in lire sterline a Alphabet, iar pretul ar putea fi stabilit chiar de maine, a mai precizat sursa, care a solicitat anonimatul.

Potrivit datelor compilate de Bloomberg, aceasta este prima emisiune cu o maturitate atat de extrema realizata de o companie de tehnologie de la tranzactia similara derulata de Motorola in 1997. Piata obligatiunilor pe 100 de ani este dominata in mod traditional de guverne si institutii precum universitatile. In cazul companiilor private, riscurile legate de achizitii, modele de business depasite sau obsolescenta tehnologica fac ca astfel de emisiuni sa fie extrem de rare.

Totusi, avand in vedere volumul tot mai mare de capital pe care companiile din tehnologie trebuie sa il atraga pentru a ramane competitive in cursa dezvoltarii capabilitatilor de inteligenta artificiala, chiar si aceste instrumente ultra-rare revin in atentia pietei.

"Vor sa atraga orice tip posibil de investitor, de la cei din finantari structurate pana la investitori pe termen extrem de lung", a declarat Gordon Kerr, strateg macro pentru Europa la KBRA. Principalii cumparatori ai unei obligatiuni pe 100 de ani ar fi companiile de asigurari si fondurile de pensii, iar "cel care subscrie emisiunea probabil nu va mai fi prezent atunci cand obligatiunea va fi rambursata", a adaugat el.

Cererea puternica din partea fondurilor de pensii si a asiguratorilor din Marea Britanie a transformat piata in lire sterline intr-o destinatie preferata pentru emitentii care cauta finantare pe termen foarte lung.

Cu toate acestea, excluzand emitentii guvernamentali, doar Electricite de France SA, University of Oxford si fundatia caritabila Wellcome Trust Ltd au mai emis obligatiuni pe 100 de ani denominate in lire sterline, potrivit datelor Bloomberg. Toate aceste emisiuni au avut loc in 2021, un an in care randamentele obligatiunilor de inalta calitate in lire sterline au atins minime istorice.

Din cauza duratei foarte ridicate - termenul folosit de traderi pentru a descrie sensibilitatea pretului la variatiile ratelor dobanzilor - toate aceste obligatiuni sunt tranzactionate semnificativ sub valoarea nominala. Cea cu cel mai mic cupon, emisa de Wellcome Trust, este cotata la aproximativ 44,6 pence pentru o lira, conform datelor Bloomberg. Preturile obligatiunilor evolueaza invers fata de randamente.

Nu toate obligatiunile cu maturitati extrem de lungi ajung insa la scadenta. Retailerul aflat in dificultate J.C. Penney Co. a intrat in faliment in 2020, la doar 23 de ani dupa ce emisese o obligatiune pe 100 de ani.

Mandatul pentru obligatiunea pe 100 de ani a Alphabet vine in paralel cu o emisiune multitransa in dolari americani. Grupul de tehnologie a inceput anterior promovarea unei tranzactii in sapte transe, care ar urma sa fie evaluata mai tarziu astazi. De asemenea, Alphabet intentioneaza sa emita pentru prima data obligatiuni in franci elvetieni, potrivit unei alte persoane familiarizate cu planurile companiei.