Burse

Programul Fidelis din septembrie 2025 s-a incheiat cu subscrieri totale de aproximativ 2,1 miliarde lei (813 milioane lei si 267 milioane euro), in crestere cu aproape 50% fata de editia din august. Datele arata un apetit puternic al investitorilor de retail pentru titlurile de stat, intr-un context marcat de incertitudini macroeconomice si de nevoia de protectie impotriva inflatiei - surpriza negativa a toamnei.

Cea mai mare subscriere a fost pentru titlul R2709A (lei, scadenta 2027, dobanda 7,20%), unde investitorii au plasat aproape 250 milioane lei. Urmeaza titlul R2709B (lei, scadenta 2027, dobanda 8,20%), cu echivalentul a 118 milioane lei, si R2909A (lei, scadenta 2029, dobanda 7,60%), cu 100 milioane lei. Desi ofera randamente ridicate, maturitatile mai lungi nu au atras la fel de mult: R3109A (lei, scadenta 2031, dobanda 7,90%) a adunat doar 77 milioane lei, semn ca investitorii evita sa blocheze capitalul pe orizonturi extinse.

Pe segmentul in euro, cel mai mare interes a fost pentru titlul R3509AE (euro, scadenta 2035, dobanda 6,50%), cu subscrieri de 100 milioane euro. Urmeaza R2709AE (euro, scadenta 2027, dobanda 4,10%), cu 81 milioane euro, si R3009AE (euro, scadenta 2030, dobanda 5,25%), cu 78 milioane euro. In schimb, R2709BE (euro, scadenta 2027, dobanda 3,70%) a atras doar 8,5 milioane euro, semn ca nivelul redus al dobanzii nu a convins.

Distributia subscrierilor confirma o preferinta pentru titlurile cu randamente de peste 7% si maturitate medie. Investitorii par mai interesati de protejarea capitalului pe termen scurt si mediu decat de blocarea acestuia in scadente lungi, chiar si atunci cand dobanzile sunt atractive.