Business international

Investitorii straini care cumpara actiuni si obligatiuni americane isi protejeaza tot mai mult banii impotriva fluctuatiilor dolarului. Aceasta arata ca exista temeri legate de impactul politicilor lui Donald Trump asupra monedei americane, scrie Financial Times.

Conform Deutsche Bank, investitiile straine cu protectie valutara (hedge) in SUA depasesc pentru prima data in patru ani investitiile neprotejate.

"Strainii cumpara active americane, dar nu vor sa riste cu dolarul", explica George Saravelos, strateg la Deutsche Bank.

Hedging-ul inseamna ca investitorii sunt expusi doar la evolutia pretului activelor, nu si la fluctuatiile cursului dolarului fata de moneda lor. In ultimele trei luni, 80% din fondurile ETF americane cumparate de investitori straini au fost cu hedging, fata de doar 20% la inceputul anului.

Aceasta protectie valutara a contribuit la deprecierea dolarului cu peste 10% in fata unor monede precum euro sau lira sterlina. De exemplu, euro a urcat recent la peste 1,18 dolari, cel mai mare nivel din ultimii patru ani.

Managerii de fonduri spun ca investitorii vor sa profite de boom-ul actiunilor americane, mai ales in domeniul inteligentei artificiale, dar nu vor sa riste cu dolarul. Arun Sai de la Pictet Asset Management crede ca dolarul se afla intr-o "piata descendenta pe termen lung" si recomanda hedging pentru protectie.

Un sondaj Bank of America arata ca 38% dintre managerii globali de fonduri vor sa isi mareasca protectia valutara, in timp ce doar 2% se protejeaza impotriva unui dolar mai puternic.

Charles-Henry Monchau, de la banca elvetiana SYZ Group, a trecut la o pozitie complet protejata in dolari inca din martie, din cauza politicilor lui Trump. Fondurile de pensii din Australia si Danemarca au facut la fel, reducand riscul valutar.

Banca pentru Settle-mente Internationale spune ca hedging-ul realizat de investitori din afara SUA a slabit dolarul in aprilie-mai, iar investitorii din Asia au avut un rol important.

Metodele cele mai folosite pentru protectie sunt derivatele, cum sunt contractele forward, care fixeaza un curs valutar viitor. Dobanzile mai mici din SUA au facut aceste protectii mai ieftine, ceea ce incurajeaza si mai multi investitori sa le foloseasca.

"Multi au ezitat sa faca hedging pana acum, dar punctul critic se apropie, cand oamenii se intreaba de ce nu au facut-o deja", explica Kit Juckes, strateg FX la Societe Generale. Scaderea costurilor ar putea incuraja si mai mult protectia valutara si ar putea duce la o depreciere suplimentara a dolarului.