Banci si asigurari

￢ Rata anuala a inflatiei s-a marit marginal in septembrie, la 9,88%, de la 9,85% in august 2025. Pe ansamblul T3/2025, inflatia anuala a crescut astfel la 9,88%, de la 5,66% in iunie, in contextul expirarii la 1 iulie a plafonarii pretului la energia electrica si al majorarii din 1 august a cotelor de TVA si a accizelor. In octombrie, rata anuala a inflatiei s-a redus usor, la 9,76%.

￢ Rata anuala a inflatiei CORE2 ajustat si-a accelerat cresterea in T3/2025, urcand la 8,1% in septembrie, de la 5,6% in iunie.

￢ Ascensiunea reflecta transferarea aproape integrala a majorarii cotelor de TVA asupra preturilor de consum, inclusiv pe fondul rezilientei cererii pe anumite segmente si al nivelului crescut al asteptarilor inflationiste pe termen scurt.

￢ Potrivit prognozei din raport, rata anuala a inflatiei va consemna o scadere modesta in urmatoarele trei trimestre, si pe o traiectorie fluctuanta si semnificativ mai ridicata decat cea din proiectia precedenta, pe fondul efectelor directe tranzitorii peste asteptari exercitate de expirarea la 1 iulie a schemei de plafonare a pretului la energia electrica si de majorarea din 1 august a cotelor de TVA si a accizelor. Ea va cunoaste insa o corectie descendenta abrupta in T3/2026.

￢ Cele mai recente date si analize indica o cvasistagnare a activitatii economice pe ansamblul S2/2025, asociata insa cu o crestere a dinamicii anuale a PIB in T3/2025 in conditiile unor evolutii eterogene la nivelul componentelor cererii agregate si al sectoarelor majore fata de perioada similara a anului anterior.

￢ Dinamica anuala a creditului acordat sectorului privat si-a prelungit descresterea in septembrie 2025, ajungand la 7,5%, de la 8% in august, in principal sub influenta scaderii variatiei imprumuturilor societatilor nefinanciare, dar si in conditiile in care ritmul creditului in lei pentru locuinte si-a stopat ascensiunea, iar cel al creditul in lei pentru consum a continuat sa-si reduca nivelul de doua cifre.

￢ Incertitudini pentru inflatie raman totusi asociate masurilor ce vor fi probabil adoptate in perspectiva in scopul continuarii consolidarii bugetare in conformitate cu Planul bugetar-structural pe termen mediu convenit cu CE si cu procedura de deficit excesiv.

￢ Incertitudini si riscuri insemnate la adresa perspectivei activitatii economice, implicit a evolutiei pe termen mediu a inflatiei, continua sa provina din mediul extern, avand in vedere tensiunile comerciale globale, precum si razboiul din Ucraina, precum si planurile de crestere a cheltuielilor pentru investitii in aparare si infrastructura in statele UE.

￢ In aceasta conjunctura, absorbtia si utilizarea la maximum a fondurilor UE, in principal a celor aferente programului Next Generation EU, sunt esentiale pentru contrabalansarea partiala a efectelor contractioniste ale consolidarii bugetare si ale conflictelor geopolitice/comerciale, precum si pentru realizarea reformelor structurale necesare, inclusiv a tranzitiei energetice.

￢ Relevante sunt, de asemenea, deciziile de politica monetara ale BCE si Fed, precum si atitudinea bancilor centrale din regiune.