Câștigă cu newsletterul Orange
 |
Accesează contul My Orange
18.07.2026, 19:41 Sursa: zf.ro
Aplicatia Orange Sport este gratuita si poate fi descarcata din Google Play si App Store
Articolul este inspirat din cartea "Cum sa nu investesti" scrisa de Barry Ritholtz, presedintele si directorul de investitii al Ritholtz Wealth Management LLC. In cadrul capitolului "Doamna piata este rationala pana la urma" autorul incerca sa desluseasca de ce burselor nu le pasa atat de mult de economie, asa cum noi am spera. Sunt arhicunoscute expresiile: "Bursa este barometrul economiei" sau "Bursa este termometrul economiei". Dar, iata, ca sunt cazuri in care bursele nu urmaresc, cu fidelitate, economia!
Scopul articolului este de a pune in evidenta ca acest fenomen al cresterii indicilor bursieri intr-o economie aflata in dificultate, nu este caracteristic doar BVB, ci se intampla si la case mai mari, de exemplu pe Wall Street. Ritholtz ne indeamna sa deslusim aceasta anomalie analizand ponderea companiilor in indicii bursieri, acordand o mare atentie numitorului.
De multe ori s-a vehiculat ideea ca BVB este decuplata total de economie, ba chiar ca nu are nicio treaba cu economia. Desigur, aceasta stare de fapt a avut un corespondent viabil in faptul ca BVB a crescut, desi economia scartaie, iar bugetul se zvarcoleste. Nu mai departe situatia curenta, cand Bursa a crescut cu 40% in perioada cumulata de la inceputul anului. Cresterea fata de aceiasi perioada a anului trecut este aproximativ 80%. Si, culmea, toate aceste cresteri se petrec in contextul in care intreaga economie este in deriva.
Barry Ritholtz ne explica faptul cum si indicele S&P 500, de multe ori, este decuplat de realitatea economica. Referitor la situatia din 2020 se intreaba: "Cum a devenit piata(bursa) atat de detasata de economie?" Chiar insista "decuplarea pietei bursiere era nelinistitoare"! Tot el ne spune ca situatia economica pe care o traim toti-locala si personala, intr-o proportie foarte mare, este necotata la bursa.
In anul 2020, in trimestrul al doilea, cand PIB-ul in America a scazut cu aproximativ o treime, logic ar fi fost ca si indicele S&P 500 sa inregistreze aceiasi tendinta. Cauza pentru care nu s-a petrecut aceasta situatie se datoreaza faptului ca exista sectoare cu o vizibilitate pregnanta pentru economie, dar care au semnificatie redusa pentru indicii bursieri. Exemplifica cu cazul marilor magazine care au scazut cu 63%, dar capitalizarea lor bursiera reprezinta abia 0,01 din indicele S&P 500. Despre companiile aeriene, foarte afectate de criza COVID, afirma ca reprezinta 0,18% din indicele bursier. Cele mai afectate industrii nu au contat prea mult in indicele S&P 500 din cauza contributiei minore a acestora in structura indicelui. Concluzioneaza autorul: "economia americana nu este piata bursiera si viceversa".
Companiile care compun indicele principal BET reprezinta aproximativ 8-10% din PIB. Ne confruntam cu o situatie paradoxala: indicele principal BET a crescut cu 40% , in timp ce economia se afla in dificultate, PIB-ul avand cresteri ce se situeaza in jurul valorilor subunitare. Daca analizam ponderea companiilor in indicele BET, precum si contributia companiilor din indice la formarea PIB-ului intelegem de ce BVB pare sa ignore economia. Bursa este o felie din toata economia, iar indicele principal BET este o subdiviziune a acestei felii.
Populatia constientizeaza problemele cu care se confrunta zi de zi, somajul, cresterea preturilor, incertitudinea zilei de mane, si cu toate acestea bursa creste. Si, atunci, cetatenii se intreaba pe buna dreptate: de ce vibe-ul de pe bursa nu are corespondent si in economie?
Barry Ritholtz vorbeste de o orbire a analistilor in fata numitorului. Toata lume vede numaratorul-impactul economiei asupra acestor sectoare- dar majoritatea pierde din vedere numitorul, adica ponderea acestor sectoare in indicii bursieri. Prin interpretarea numitorului se poate ajunge la concluzia ca sectoarele minuscule sunt insignifiante pentru performanta indicelui.
Bacanu Gheorghe
Legal disclaimer:
Acesta este un articol informativ. Produsele descrise pot sa nu faca parte din oferta comerciala curenta Orange. Continutul acestui articol nu reprezinta pozitia Orange cu privire la produsul descris, ci a autorilor, conform sursei indicate.
19.07.2026, 12:04
Descarcă aplicația My Orange: 
@Orange Romania S.A. 2026
Cod unic de înregistrare: 9010105
Numar inregistrare Registrul Comertului: J1996010178400
Sediul social: Clădirea Tandem, Strada Matei Millo, nr.5, Sector 1, Bucuresti
Certificatul Tip de furnizor
