Banci si asigurari

Consiliul Monetar al Bancii Nationale a Ungariei (MNB) va decide in curand daca va reduce actuala tinta de inflatie, scrie Portfolio.hu. In ultimele luni, revizuirea tintei a fost discutata in principal in contextul dezbaterilor despre introducerea monedei euro, dar banca centrala poate lua in considerare acest lucru indiferent daca Ungaria intra sau nu in zona euro.

Importanta acestei masuri este bine indicata de faptul ca timp de mai bine de douazeci de ani s-au efectuat doar ajustari fine in cazul celei mai importante ancore a MNB. Ce s-ar putea intampla daca tinta bancii centrale este intr-adevar redusa? Si de ce s-a gandit MNB la acest lucru tocmai acum?

In ultimele luni, problema tintei de inflatie a fost discutata de mai multe ori in cadrul conferintelor de presa regulate ale MNB. In timpul verii, Mihaly Varga a adus in discutie problema in fiecare luna.

Apoi, la inceputul lunii septembrie, Bloomberg a aflat ca la urmatoarea sedinta de politica monetara, care va avea loc pe 22 septembrie, ar putea fi luate doua masuri importante: banca centrala ar putea pune capat miniseriei de reduceri ale dobanzilor din vara si ar putea decide diminuarea tintei de inflatie la 2,5%.

Dar care este acum tinta de inflatie, atat de importanta incat a fost subiect de discutii luni de zile? La nivel international, acesta tinta este cel mai important punct de referinta al unei banci centrale.

Ea determina cat de multa inflatie este considerata dezirabila pe termen mediu si lung. Banca centrala trebuie sa isi ajusteze politica monetara in functie de aceasta, ceea ce inseamna ca nivelul tintei de inflatie determina deciziile de politica monetara.

In cazul MNB, tinta de inflatie este in prezent de 3%, cu o banda de toleranta de plus sau minus un punct procentual care ofera bancii centrale spatiu de confort in caz de socuri pe termen scurt. Cu alte cuvinte, MNB "tinteste" spre o inflatie de 3% pe o perioada de un an si jumatate pana la doi ani, iar in practica aceasta inseamna ca inflatia se poate situa in intervalul 2-4%.

Cota a fost redusa ultima data de la 3,5% la 3% in urma cu mai bine de douazeci de ani, in 2005.

Acest lucru arata cat de importanta este decizia de a modifica tinta de inflatie: poate determina directia politicii monetare timp de decenii.

Discutiile despre tinta de inflatie s-au intensificat de cand Partidul Tisza a ajuns la putere in primavara si a facut clar ca introducerea euro este un obiectiv. De aceea, amendamentul a fost discutat in primul rand ca o conditie pentru adoptarea euro.

La adoptarea euro, fiecare stat trebuie sa demonstreze ca tinta de inflatie de 2% a Bancii Centrale Europene (BCE) este potrivita pentru el. Dar Ungaria este la inceput de drum, ceea ce inseamna ca nu ar trebui sa atinga neaparat imediat aceasta tinta.

Guvernul doreste ca Ungaria sa indeplineasca conditiile pentru adoptarea euro pana in 2030, dupa care forintul poate fi inlocuit. Dar de ce se grabeste banca centrala atat de mult?

MNB are cea mai mare tinta de inflatie din afara zonei euro. Bancile nationale din Polonia si Romane vizeaza o rata de crestere a preturilor de 2,5%, iar cehii una de 2%. Dintre aceste tari, Romania cocheteaza ocazional cu adoptarea monedei euro, dar fata de Ungaria este chiar mai putin in masura sa indeplineasca conditiile, in timp de polonezii si cehii resping in mod constant ideea.

In Europa Centrala si de Est, Romania a fost ultima care a modificat cea mai importanta tinta a bancii centrale, reducand-o de la 3% la actualul nivel de 2,5% in 2013.

Pe langa planurile guvernului de a introduce euro, exista un alt motiv pentru care problema ar putea fi ridicata acum: in economie presiunea preturilor este la niveluri minime, ceea ce nu s-a mai intamplat de ani de zile. In acest mediu este mai usor de redus tinta.

Conform celor mai recente date, inflatia anuala a fost de 1,3% in august, ceea ce reprezinta o accelerare minima fata de luna precedenta. Nivelul este inca mult sub intervalul tinta actual al bancii centrale.

Asteptarile privind inflatia sunt, de asemenea, favorabile, expertii anticipand cresterea treptata pana la sfarsitul anului, poate pana la 2% in decembrie. MNB a indicat in ultimele luni ca estimeaza ca inflatia va ramane sub 3% pe tot parcursul anului 2027.