Burse

Marile banci intra in centrul atentiei saptamana aceasta pentru a-si prezenta cele mai recente rezultate financiare, oferind un test decisiv al rezilientei lor dupa cinci saptamani consecutive de scaderi bursiere ale sectorului bancar. Investitorii cauta dovezi ca o crestere a veniturilor din dobanzi ale bancilor poate compensa costurile mai mari de finantare si presiunile economice tot mai intense. ETF-ul sectorului bancar american a inregistrat scaderi timp de cinci saptamani consecutive, iar investitorii se intreaba daca rezultatele financiare si perspectivele marilor institutii de credit vor fi suficient de solide pentru a inversa aceasta tendinta, reiese dintr-o analiza semnata de Bogdan Maioreanu, analist al platformei de tranzactionare eToro.

Cresterea ratelor dobanzilor poate stimula veniturile din credite ale bancilor, dar in acelasi timp majoreaza costul atragerii depozitelor, reduce valoarea de piata a portofoliilor de obligatiuni existente si exercita presiuni asupra debitorilor, intrucat consumatorii si companiile se confrunta cu plati mai mari ale datoriilor. Bancile regionale din SUA sunt supuse unei atentii deosebite. Analistii se asteapta la o crestere modesta a creditelor, la marje nete de dobanda usor mai mari si la o calitate a creditului in general stabila. Investitorii vor urmari daca cresterea creditarii se va traduce in profituri mai mari sau va fi anulata de depozitele mai scumpe. Pierderile din portofoliile de obligatiuni nu se transforma in pierderi de numerar daca bancile pastreaza titlurile pana la scadenta. Cu toate acestea, ele pot afecta capitalul si pot limita apetitul pentru rascumpararea actiunilor.

Un al doilea trimestru neobisnuit de puternic stabileste un standard ridicat pentru veniturile din tranzactionare din al treilea trimestru. JPMorgan se asteapta la o crestere puternica, comparativ cu anul trecut, a comisioanelor din tranzactionare si din serviciile bancare de investitii. Bank of America anticipeaza venituri din tranzactionare in mare parte stabile si comisioane mai mici pentru tranzactii, in timp ce Goldman Sachs a indicat o tranzactionare puternica a actiunilor, o activitate mai slaba in domeniul titlurilor cu venit fix si costuri mai mari. Volatilitatea din septembrie a pietei ar fi putut sustine activitatea de tranzactionare, descurajand in acelasi timp companiile sa-si finalizeze tranzactiile. Prin urmare, cheltuielile vor conta la fel de mult ca veniturile: volumele mai mari de afaceri ofera beneficii limitate daca cheltuielile cu compensatiile si tehnologia absorb castigurile, se arata in analiza.

Investitorii asteapta cu mare interes rezultatele financiare ale bancilor. Potrivit celui mai recent sondaj "Retail Investor Beat" realizat de eToro, 63% dintre investitorii individuali la nivel global (si 64% dintre cei romani) detin actiuni in acest sector. De asemenea, sectorul serviciilor financiare este al doilea in care investitorii globali sunt mai dispusi sa-si majoreze investitiile (12%), dupa cel al tehnologiei (20%). Pentru investitorii romani, situatia este similara, insa serviciile financiare impart locul al doilea cu sectorul energetic (cate 15% fiecare), spune analistul.

Avand in vedere actuala situatie geopolitica si economica globala, in acest sezon al rezultatelor financiare perspectivele ar putea fi mai importante decat rezultatele principale. Contractele futures pe petrolul Brent au crescut cu 34,4% in al treilea trimestru, ajungand la aproximativ 98 de dolari, in timp ce randamentul obligatiunilor de stat americane pe 10 ani a crescut la 5,3%, determinand o majorare a costurilor energetice si de finantare. Cererea de credite, restantele la cardurile de credit si comentariile directorilor executivi privind gospodariile si companiile ar putea dezvalui daca aceste presiuni se extind.

Deocamdata asteptarile nu sunt la un nivel ridicat pentru acest sector. ETF-ul SPDR S&P Bank a inregistrat scaderi timp de cinci saptamani consecutive, pierzand 6,8% in al treilea trimestru. La 63,10 dolari, acesta se tranzactioneaza cu aproximativ 12% sub maximul istoric din august, de 71,90 dolari, si sub media mobila pe 50 de saptamani. Aceasta scadere masiva survine in contextul in care analistii se asteapta ca profiturile din indicele S&P 500 sa creasca cu aproximativ 30% fata de aceeasi perioada a anului trecut, stabilind un standard exigent pentru sezonul de raportare a rezultatelor financiare. In ceea ce priveste actiunile bancare, o redresare peste media mobila pe 50 de saptamani a ETF-ului ar putea sustine increderea pietei.

Totusi, orice revenire va depinde de capacitatea bancilor de a demonstra marje rezistente, costuri controlate si pierderi din credite gestionabile, nu doar de depasirea previziunilor trimestriale, conchide analistul.