Burse

￢ Intrebat daca este un moment bun de listare, presedintele BVB a raspuns afirmativ, invocand atat nivelul evaluarilor, cat si rolul bursei ca platforma de vizibilitate. "O bursa cum este bursa romaneasca, cu audienta in crestere, cu un numar de investitori in crestere, constituie o platforma tot mai interesanta", a spus el.

CreSterea rapida a ETF-urilor listate la Bursa de Valori Bucuresti simplifica accesul investitorilor de retail la piata, dar slabeste legatura dintre decizia de a cumpara si evaluarea companiilor, considera presedintele BVB Radu Hanga la ZF Deschiderea de astazi. Discutia a venit la o zi dupa un nou maxim istoric al indicelui BET si dupa o luna iulie in care piata locala s-a situat pe primul loc in clasamentele europene si mondiale de performanta.

Presedintele bursei spune ca fenomenul are doua fete. Partea buna tine de accesibilitate si de diversificare, intr-un moment in care numarul investitorilor noi creste rapid. "Lectia numarul unu atunci cand investesti intr-o piata este diversificarea, dispersia riscului. Adica nu-ti investi toti banii intr-o singura companie", a spus Hanga. Un ETF rezolva problema la pachet, adauga el. "In momentul in care ai cumparat un ETF, ai cumparat direct un portofoliu diversificat, fara sa ai tu mari probleme legat de a face evaluari, de a alege companiile in care urmeaza sa investesti, ceea ce este un mare plus pentru un investitor care cauta o varianta simpla de a investi in piata", a spus presedintele BVB.

Efectul mai putin vizibil tine, in opinia sa, de modul in care investitorul se raporteaza la ce cumpara. "Atunci cand investesti intr-o companie, te uiti la produsele pe care compania le livreaza, te uiti la calitatea managementului, la oamenii care reprezinta compania si la increderea pe care ei o transmit. Pe de alta parte, ai si elemente care tin de zona financiara, modul in care o companie este evaluata", a explicat Hanga. "Nu investesti intr-o companie, investesti intr-un cos de companii care fiecare are propria evaluare. Deci assessment-ul valorii portofoliului in care ai investit este mai greu de realizat. Practic se rupe, ceea ce face ca impulsul de a investi sa fie generat pur si simplu de cresteri sau scaderi", a spus el.

Consecinta este un mecanism care se autointretine in ambele sensuri. "Pe o piata in crestere apare un fenomen de autointretinere a tendintei de a cumpara, pentru ca in fiecare zi vezi ca castigi, o tendinta de a investi tot mai mult. Pe de alta parte, atunci cand piata trece pe un trend de scadere, se intampla fenomenul invers", a spus presedintele BVB.

Hanga leaga acest lucru de o schimbare pe care spune ca o vede pe pietele internationale. "Daca e sa ne uitam la ultimii doi-trei ani, in momentele de criza la nivel global am vazut, paradoxal, volatilitate mai mare, cresteri sau scaderi ale preturilor pe pietele mari ale lumii decat pe pietele mai mici. Pe cand, traditional, istoric vorbind, volatilitatea era mai mare pe pietele mici, iar pietele mari erau mult mai stabile", a spus el, adaugand ca interesul pentru acest tip de produse este unul dintre factorii care determina dinamica.

Pentru BVB, obiectivul ramane ca investitorii sa nu se opreasca la produsele indiciale. "Ne dorim sa pastram paradigma bursei ca scena, ne dorim sa vedem in continuare companiile pe scena si vizibilitatea companiilor in crestere. Ca urmare, ne dorim ca cat mai multi investitori sa investeasca si direct in companii, sa evalueze, sa se uite la companiile si la produsele in care investesc", a spus Hanga.

Contextul in care se produce aceasta discutie este unul de crestere accelerata a bazei de investitori. "in 2019, la sfarsitul anului, am avut minimul ca numar de conturi deschise, aproximativ 53.000. Acum, pe cifrele raportate de Fondul de Compensare a Investitorilor, la jumatatea anului avem peste 325.000 de conturi deschise, cu 20.000 de conturi noi deschise in ultimul trimestru", a spus presedintele BVB.

El explica performanta pietei prin acelasi mecanism al cererii. "Atunci cand vin mai multi investitori la bursa, creste cererea, si intotdeauna atunci cand creste cererea este o presiune pentru ca preturile sa se miste mai sus", a spus Hanga, care considera ca evaluarile mai bune reprezinta o motivatie in plus pentru companiile care se gandesc la o listare.

Intrebat daca este un moment bun de listare, presedintele BVB a raspuns afirmativ, invocand atat nivelul evaluarilor, cat si rolul bursei ca platforma de vizibilitate. "O bursa cum este bursa romaneasca, cu audienta in crestere, cu un numar de investitori in crestere, constituie o platforma tot mai interesanta", a spus el.

Bursa nu isi schimba insa strategia din cauza pozitiei din varful clasamentelor, spune Hanga. "N-as spune ca facem o schimbare fundamentala. Atunci cand lucrurile functioneaza si cand evolutia pietei valideaza ceea ce facem, nu ramane decat sa facem mai mult si mai bine din ceea ce deja facem", a spus presedintele BVB.

Urmatorul proiect de infrastructura este contrapartea centrala, pentru care BVB a primit recent autorizarea ASF si are la dispozitie 12 luni pentru operationalizare. Aceasta va aduce in piata contracte futures, care inseamna "si lichiditate mai buna, pe de alta parte si un potential de volatilitate sporita", a spus Hanga.

Mesajul sau pentru investitori a mers in aceeasi directie a acceptarii fluctuatiilor. "Atunci cand preturile scad, apar oportunitati, pentru ca cumperi mai ieftin ceva ce ieri era mai scump. Deci exista elemente pozitive in pietele in scadere", a spus Radu Hanga.