Opinii

Exista un indicator discret care spune mai multe despre riscurile din economie decat multe rapoarte macroeconomice: evolutia politelor D&O, "Directors & Officers Liability Insurance" sau polita pentru conducerea companiilor. Aceasta asigurare protejeaza membrii boardurilor si echipele executive impotriva raspunderii personale pentru decizii de management. In practica, polita acopera costurile de aparare juridica si eventualele despagubiri atunci cand directorii sau administratorii sunt actionati in instanta pentru decizii luate in exercitarea mandatului lor.

In ultimii ani, relevanta acestei protectii a crescut considerabil. Litigiile initiate de actionari sunt mai frecvente, investigatiile din partea autoritatilor sunt mai riguroase, iar riscurile reputationale sau cibernetice pot transforma rapid o decizie manageriala intr-un potential litigiu.

La nivel global, conform statisticilor disponibile, piata D&O a trecut printr-o perioada de cresteri abrupte in anii pandemiei, urmata de o relativa stabilizare. Totusi, contextul economic si geopolitic actual readuce in prim-plan riscurile pentru boarduri: volatilitatea pietelor, cresterea numarului de insolvente, presiunile legate de transparenta raportarilor, cybersecurity sau utilizarea noilor tehnologii.

In Romania, subiectul este inca insuficient discutat. Desi piata locala de asigurari depaseste 2,4 miliarde euro in prime brute subscrise, structura sa este dominata de asigurarile auto si alte linii traditionale de non-life. In acest context, politele de tip "financial lines", inclusiv D&O, au o rata de penetrare mult mai redusa decat in pietele occidentale. Adoptia acestor polite este mai frecventa in companiile listate, in institutiile financiare sau in organizatiile cu actionariat international. In segmentul companiilor antreprenoriale locale, protectia D&O este inca perceputa ca fiind optionala si nu ca o componenta importanta a guvernantei corporative.

Un element esential, adesea subestimat, este nivelul sumei asigurate. Acesta trebuie calibrat realist, astfel incat sa reflecte dimensiunea companiei si expunerea la riscurile actuale, de la litigii ale actionarilor si diverse investigatii pana la incidente cibernetice sau dispute comerciale majore. O limita insuficienta poate transforma o polita existenta intr-o protectie ineficienta exact in momentul in care este cel mai necesara. Determinarea unei limite adecvate si a structurii corecte a politei ar trebui realizata cu sprijinul unor experti care inteleg atat riscurile ce deriva din guvernanta companiei, cat si mecanismele tehnice ale pietei de asigurari.

De asemenea, costul unei astfel de polite poate varia semnificativ, in functie de mai multe variabile relevante pentru evaluarea riscului. Printre cele mai importante se numara dimensiunea companiei si cifra de afaceri, sectorul de activitate, structura actionariatului, statutul de companie listata sau nelistata, jurisdictiile in care opereaza organizatia, istoricul de litigii sau reclamatii, precum si nivelul si complexitatea programelor de guvernanta si management al riscului existente in companie.

Pentru membrii independenti ai boardurilor, acest aspect devine esential. Acceptarea unui mandat fara a intelege structura si limitele politei D&O poate insemna asumarea unui risc personal semnificativ. Activez de aproape trei decenii in domeniul serviciilor financiare si al asigurarilor si pot confirma ca aceste discutii apar frecvent in relatia dintre board si comitetele de audit si managementul riscului. Companiile cu guvernanta serioasa trateaza D&O ca parte integranta a arhitecturii de management al riscului. Boardurile discuta periodic nivelul de acoperire, structura politei si adecvarea acesteia la profilul de risc al organizatiei.

Intr-o economie in care responsabilitatea administratorilor si a directorilor creste, iar toleranta fata de erorile de guvernanta scade, politele D&O corect stabilite devin "must have".

Ciprian Ladunca este Managing Partner LCL Advisory, Membru de Board in diverse companii si Presedinte al Comitetului de Guvernanta Corporativa, Amcham Romania.