Burse

Bursa de la Bucuresti are in prezent capital si investitori, dar are nevoie de mai multe companii. Avantajele listarii, de la finantare si profesionalizare la notorietate, sunt inca putin cunoscute de antreprenori. Aceasta a fost una dintre concluziile conferintei ZF si Banca Transilvania de la Targu-Mures.

"In general, ne intreaba lumea ce ne tine treji noaptea. Eu va spun ce ne trezeste dimineata: avem de lucru si de construit o tara", a spus Aurel Bernat, directorul executiv al Bancii Transilvania. Bernat coordoneaza la BT departamentele de institutii financiare, ESG si relatii cu investitorii, precum si cercetarea macroeconomica. In opinia lui, piata de capital ar trebui sa faca parte din planurile unei companii inca de la inceput. "Discutia este din momentul in care se infiinteaza o companie. Visul ar trebui sa includa piata de capital, iar piata de capital nu exclude fondurile de investitii", a spus el.

Conferinta "Cum poate capitalul romanesc sa creasca impreuna" face parte dintr-o serie de evenimente organizate de Ziarul Financiar si Banca Transilvania in mai multe orase din tara, dupa editia de la Oradea. La Targu-Mures au participat antreprenori locali, alaturi de specialisti in piata de capital.

Daniela Secara este CEO-ul BT Capital Partners, compania de investment banking si piata de capital a grupului BT, care intermediaza listari si emisiuni de obligatiuni. Ea a spus ca problema Bursei nu mai este lipsa banilor. "Spre deosebire de acum chiar cinci ani, cand la Bursa de Valori Bucuresti era nevoie si de investitori, si de companii, suntem la un moment in care avem investitori, avem capital si, mai mult ca niciodata, avem nevoie de companii care sa se uite spre piata de capital pentru a atrage finantare", a spus ea. Ea a dat exemplul Hidroelectrica, care a atras circa 2 mld. euro la listare, semn ca "sumele si investitorii pe piata de capital din Romania sunt acolo".

Secara a precizat ca Bursa nu inlocuieste creditul bancar, ci este o alternativa la el. Un fond de investitii poate fi un prim pas. MedLife fiind un astfel de exemplu. "Un pas pentru piata de capital poate sa fie inclusiv atragerea unui fond de investitii, iar ulterior, impreuna cu fondul de investitii sau cu investitorul strategic, sa fie un exit sau o crestere a capitalului prin piata de capital", a spus ea. Potrivit ei, discutiile cu antreprenorii pana la decizia de listare dureaza "si trei ani, si cinci ani".

Aurel Bernat a explicat de ce companiile ar trebui sa caute si alte surse de bani decat propriul buzunar. "Capitalul propriu initial e foarte important, dar banii altora sunt mai ieftini decat banii proprii si atunci trebuie utilizati. Fondurile de investitii trebuie utilizate, trebuie utilizata bursa, cu toata presiunea care vine din punct de vedere al transparentei", a spus el. El a dat ca exemplu Banca Transilvania, care are aproximativ 80.000 de actionari persoane fizice.

De partea cealalta, numarul investitorilor mici creste. Dan Dascal, CEO-ul BT Asset Management, administratorul fondurilor de investitii ale grupului, a spus ca societatea are aproape 600.000 de investitori, cu un cont mediu de peste 6.000 de lei (circa 1.100 euro). "Cine are impresia ca, pentru a deveni investitor, trebuie sa dispuna de sume foarte mari se insala. Poti sa investesti 100 de lei in fiecare luna", a spus Dascal. El estimeaza ca industria locala a fondurilor poate creste de cinci ori in urmatorii zece ani.

Virgil Zahan, CEO-ul SSIF Goldring, intermediar care a participat la peste 30 de listari de actiuni si obligatiuni, a explicat de ce companiile ajung greu pe bursa. "Fiecare companie, la un anumit nivel de dezvoltare, are nevoie de un anumit tip de capital. Dar finantarea prin listarea la bursa este una dintre ultimele optiuni pe care le ia antreprenorul in calcul, pentru ca nu este constient de beneficiile pe care aceasta le aduce", a spus el.

"O listare la Bursa este o perioada de inceput a profesionalizarii, a accelerarii businessului si momentul in care incepi sa construiesti businessul care creste mai departe fara tine", a adaugat Zahan. Printre avantaje, el a enumerat majorarile succesive de capital, care fac compania mai eligibila pentru credite, si notorietatea, pentru ca "lumea va opta sa aleaga brandul care stie ca ii plateste si un dividend". Zahan a mai amintit posibilitatea de a cumpara alte companii platind cu actiuni, evaluate pe Bursa la circa 15 ori profitul, fata de multiplii mai mici ai firmelor nelistate, si planurile de stock options pentru manageri.

Antreprenorii prezenti au spus insa ca bursa este inca un teren necunoscut. Mihail Moloiu este CEO-ul Professional Recycle & PET Recycling Team, companii care transforma deseurile de ambalaje PET in materii prime reciclate. "Zona de capital e un domeniu complet nou pentru noi. Probabil ca cel mai mare pas e intelegerea si decizia de a merge catre listare", a spus el. "Pe termen mediu vom colabora tot cu bancile. Nu consider ca e un pas in momentul de fata sa trecem in zona de bursa", a explicat Moloiu, care nu exclude insa bursa pe viitor. "Prima idee: sa intelegem mecanismul foarte bine. In Romania nu suntem obisnuiti sa mergem catre zona de piata de capital. Businessul a fost promovat in directia cresterii companiei si a vanzarii catre un fond de investitii", a spus el.

Matei Baciu a fondat impreuna cu familia grupul Materom, care are peste 1.200 de angajati in distributia de piese auto, vanzarea de masini si service. "Noi nu ne folosim de piata de capital, doar facem investitiile din capital propriu sau din credite bancare. Dar cred, si am pus problema asta de mai multe ori si in cadrul consiliului asociatilor, ca ar trebui sa facem ceva in aceasta directie, dar inca nu avem foarte clar definit cand si cum facem", a spus el. Baciu a adaugat ca "e nevoie de mai multa educatie in aceasta privinta".

Emanuel Oprea, membru in Consiliul de administratie al Poultry Investment, este deja la jumatatea drumului. Holdingul are peste 1.000 de angajati, produce anual peste 40.000 de tone de carne si detine branduri precum Puiul de Craiesti. Afacerea de familie, cu o istorie de peste 30 de ani, a atras ca actionar fondul Hodler Capital. "Am ajuns la o dimensiune, cum imi place sa spun, prea mici sa fim mari, prea mari ca sa fim mici. Ori mergem pe o piata de nisa, ori scalam. Pentru asta a fost nevoie de capital si am simtit nevoia unui partener", a spus Oprea.

Intrarea fondului a schimbat si rolul antreprenorului, care a trecut din conducerea executiva in board. "Practic, in loc sa gasesti raspunsuri, trebuie sa gasesti intrebarile potrivite pe care sa le pui conducerii executive", a spus el. "Pana la urmatorul pas, care poate fi atragerea altui partener strategic sau poate fi chiar piata de capital, transparenta si controlul sunt absolut esentiale", a adaugat Oprea.

Remus Aurel Benta conduce DAW Benta Romania, dezvoltata impreuna cu grupul german DAW, si este cofondator al Fundatiei pentru Spitalul Oncologic Targu-Mures si al Omega Campus.

"Un antreprenor ar trebui sa aiba viziune, sa o transforme in proiecte si sa fie capabil sa atraga capitalul potrivit pentru businessurile sale", a spus el. Benta finanteaza proiectele din capital propriu, credite bancare si ajutor de stat, iar pentru competente sau resurse complementare apeleaza la parteneriate. "Cred ca antreprenorii ar putea sa construiasca ceva mai mult impreuna, prin parteneriate, decat afacerile pe care le conduc", a spus el.

Pentru anul viitor, Daniela Secara se asteapta la mai multe listari. "Ne asteptam sa vedem mai multe companii care vor veni catre piata de capital", a spus ea. Potrivit ei, listarile recente i-au facut pe tot mai multi antreprenori sa se intrebe cum pot ajunge si ei la Bursa.

Aurel Bernat, director executiv, Banca Transilvania

"Discutia este din momentul in care se infiinteaza o companie. Visul ar trebui sa includa piata de capital, iar piata de capital nu exclude fondurile de investitii. Piata de capital, de fapt, este orice altceva decat buzunarul propriu. Multe companii din Romania astazi sunt infiintate sau opereaza pe baza propriului buzunar, al actionarilor existenti sau al celor care le-au dat nastere."

Daniela Secara, CEO, BT Capital Partners

"Spre deosebire de acum chiar cinci ani, cand la Bursa de Valori Bucuresti era nevoie si de investitori, si de companii, suntem la un moment in care avem investitori, avem capital si, mai mult ca niciodata, avem nevoie de companii care sa se uite spre piata de capital pentru a atrage finantare. Nu sa inlocuiasca finantarea bancara, doar sa se uite spre piata de capital ca la o alternativa de finantare."

Virgil Zahan, CEO, SSIF Goldring

"Eu consider ca o listare la Bursa nu este doar o evaluare a companiei, asa cum o vad multi antreprenori atunci cand isi vand o parte din detinerile in compania pe care au construit-o, o desprindere destul de grea de propriul copil. Este o perioada de inceput a profesionalizarii, a accelerarii businessului si momentul in care incepi sa construiesti businessul care creste mai departe fara tine, adica ajungi sa-ti formezi un consiliu, o guvernanta corporativa."

Dan Dascal, CEO, BT Asset Management

"Cine are impresia ca, pentru a deveni investitor, trebuie sa dispuna de sume foarte mari se insala. Poti sa investesti 100 de lei in fiecare luna. Pana la urma, portofoliul se construieste cu rabdare. Pe termen lung se construieste prin disciplina, se construieste prin diversificare. Acestea sunt trei elemente-cheie pentru construirea unui portofoliu de investitii pe termen lung."

Mihail Moloiu, CEO, Professional Recycle & PET Recycling Team

"Nu excludem nici zona pietei de capital. Prima idee: sa intelegem mecanismul foarte bine. E o problema si de obisnuinta. In Romania nu suntem obisnuiti sa mergem catre zona de piata de capital. Businessul a fost promovat in directia cresterii companiei si a vanzarii catre un fond de investitii."

Emanuel Oprea, membru in Consiliul de Administratie, Poultry Investment

"In momentul in care esti singur si antreprenor, te trezesti dimineata si ideea se pune in practica prin forta si prin cunostintele tale. In momentul in care alegi sa ai un partener institutional, lucrurile se schimba. Aceasta libertate si modul prin care iti conturezi firma trebuie sa se schimbe. Si asta nu se poate face decat prin profesionalizare, prin implementarea unui management profesionist si, cel mai eficient, prin intermediul unui board, al unui consiliu de administratie."

Matei Baciu, fondator, Grupul Materom

"Noi nu ne folosim de piata de capital, doar facem investitiile din capital propriu sau din credite bancare. Dar cred, si am pus problema asta de mai multe ori si in cadrul consiliului asociatilor, ca ar trebui sa facem ceva in aceasta directie, dar inca nu avem foarte clar definit cand si cum facem."

Remus Aurel Benta, antreprenor si investitor, DAW Benta Romania

"Un antreprenor ar trebui sa aiba viziune, viziunea lui sa o transforme in proiecte si sa fie capabil sa atraga capitalul potrivit pentru businessurile sale. Majoritatea afacerilor in care sunt implicat le finantam prin capital propriu, credite bancare, dupa caz ajutor de stat. Am identificat si un alt model, atunci cand vorbim de nevoie de competente sau alte resurse complementare, acela de a crea parteneriate. Este un model de business care mie imi place tare mult."