Opinii

Radiografia stirilor economice de saptamana trecuta ar putea bulversa usor un investitor strain care se uita doar la fotografia de moment, ce surprinde multe semnale contradictorii. Pe de o parte, luna februarie a anului 2026 va ramane in istorie cu succesul rasunator obtinut de compania botosaneana Electro-Alfa International la Bursa de Valori Bucuresti si cu stirea ca Paval Holding negociaza in exclusivitate achizitia Carrefour Romania. In contrabalanta, datele macroeconomice si estimarile analistilor sugereaza o economie fragilizata si alimenteaza un sentiment de pesimism.

Viziunea mea este ca, in pofida provocarilor interne de astazi, Romania va face un salt calitativ remarcabil in urmatoarea decada, fiind impinsa din spate atat de "istorie" (transformarile geopolitice, inclusiv regandirea aliantelor), cat si de "geografie" (beneficiar primar al reconstructiei Ucrainei).

Acesti doi factori vin la pachet cu atragerea de fonduri europene fara precedent, compensand cumva pentru lipsa de performanta si rezistenta la reforma pe care mediul de afaceri si societatea o reproseaza factorului politic.

Lumea intreaga trece printr-un proces ireversibil de schimbare, in care aliantele strategice (militare/politice/economice) sunt testate sau regandite. Concepte precum globalizarea sunt puse acum sub semnul intrebarii, iar actorii statali isi asuma un rol tot mai activ in economie. Politicul si geopolitica au devenit factori esentiali pentru reconfigurarea rapoartelor economice si comerciale.

In contextul unei Europe care strange randurile, avem oportunitatea reala de a deveni o putere regionala in Europa de Sud-Est (dupa modelul Poloniei in Europa Centrala), adica sa dominam o geografie foarte mare, intre Georgia in est si Serbia spre vest, Ucraina in nord si Grecia in sud. Fluxul banilor arata ca Romania a devenit deja o tara cheie in regiune, daca vrem, un proxy pentru tarile din regiunea de Sud-Est.

Biroul Clifford Chance pe care il conduc lucreaza cu cei mai mari investitori, antreprenori si finantatori din Romania si a fost implicat, anul trecut, in tranzactii locale si multi-jurisdictionale cu o valoare cumulata totala de peste 30 miliarde Euro - un palmares record de la intrarea firmei globale pe piata din Romania, in urma cu 20 de ani.

O parte notabila din acest portofoliu se datoreaza mediului de afaceri antreprenorial local, care este din ce in ce mai dinamic, matur, sofisticat si ambitios, accelerand investitiile in pofida unui context economic si geopolitic extrem de complicat si volatil. S-ar putea crede ca ne confruntam cu paradoxul a doua Romanii - una in care capitalul romanesc continua sa se dezvolte, si cealalta in care economia este fragilizata, iar sentimentul predominant este, in cel mai optimist scenariu, prudenta. Dar daca punem toate aceste lucruri in contextul noii realitati geo-economice de la nivel global, aceste disonante capata sens.

Pe cifre absolute, Romania este cea mai avansata si matura economie din spatiul geografic sud-est european, cuprins intre Georgia si Serbia, Ucraina si Grecia. Desi acopera numai 17% din suprafata totala, tara noastra reprezinta aproape 55% din PIB-ul regional. Economia romaneasca este deja de doua ori mai mare decat cea din Ungaria si Grecia, de patru ori mai mare decat Serbia si Bulgaria, de 1,5 mai mare decat Ucraina.

Maturizarea capitalului romanesc si tranzitia catre noua generatie

In majoritatea afacerilor mature de familie are loc in aceasta perioada o schimbare de stafeta, care duce businessul intr-o noua etapa de dezvoltare si consolidare.

Vedem un capitalul romanesc tot mai puternic, care continua sa creasca local si care incepe sa se extinda in Europa, cu pasi mici inca, dar in directia potrivita. Focusul este spre dezvoltare si expansiune si spre tranzitia businessului de familie catre generatia urmatoare - si nu spre exit. Antreprenorii nu isi mai vand businessurile, ci aleg sa le consolideze - fie prin crestere organica sau diversificare, fie prin iesirea pe bursa si/ sau extinderea peste hotare.

O buna parte dintre campionii nostri nationali au o sansa reala sa devina campioni regionali in industrii cheie - energie, retail, pharma, Real Estate/infrastructura, industrie alimentara, agribusiness, banking. Vedem cum prima generatie a creat aceste afaceri de succes, iar a doua generatie le duce mai departe, pe bursa sau in Europa.

Maturizarea capitalului autohton vine in contextul in care are loc o recalibrare a capitalului international versus capitalul domestic. Unii investitori internationali prefera sa se refocuseze pe alte piete, pentru ca isi reconsidera strategia la nivel global. Aceste decizii lasa loc de extindere si creeaza oportunitati antreprenorilor romani, pentru ca nu exista o competitie reala pentru capitalul autohton, decat poate din partea unor economii regionale mari, cum sunt Turcia sau Polonia.

Avem tot mai multe exemple de investitii cu succes realizate de antreprenorii romani peste hotare - DIGI si extinderea sa in Europa (Spania, Italia, Portugalia, Belgia); eMag (Bulgaria si Ungaria); Teraplast (Austria, Serbia, Croatia, Ungaria, Republica Moldova); Banca Transilvania (investitiile in Republica Moldova); Superbet (prezent in 12 tari, printre care Belgia, Polonia, Serbia, Brazilia, Croatia si Spania); fratii Paval (cu investitii in Italia); preluarea de catre Dan Sucu a unei echipe de fotbal in cel mai competitiv campionat european; Medlife (Ungaria, Republica Moldova) -, dar si tranzactii prin care capitalul romanesc decide sa preia active importante in urma unui exit de capital international - cele mai recente fiind posibila preluare Carrefour Romania de catre Paval Holding si interesul unor companii de stat in active in energie detinute de investitori internationali si scoase la vanzare.

Aceasta tendinta coincide cu tranzitia economiei romanesti de la un model bazat pe consum la unul bazat pe investitii in productie. Investitii precum proiectul Neptun Deep, care va transforma Romania in probabil cel mai mare producator de gaz din Europa, dezvoltarea marilor proiecte de infrastructura prin atrageri masive de fonduri europene, accelerarea investitiilor in energie, cu precadere energie verde, sau proiectele anuntate in industria de aparare sunt semnale importante ca exista premisele unei tranzitii accelerate catre o economie matura.

Si aici vedem o serie de investitii notabile pentru relansarea unor simboluri industriale romanesti, cum sunt investitiile familiei Umbrarescu (combinatele siderurgice Otelu Rosu si, mai recent, Hunedoara).

Practic, asistam la accelerarea unor planuri strategice prin care marii antreprenori isi construiesc o pozitionare regionala cat mai competitiva, pentru urmatoarea decada.

Faptul ca ei gasesc sustinere din partea marilor finantatori si a pietei de capital locale si internationale reprezinta o validare in plus ca au credibilitatea solida si inspira incredere. As enumera aici cateva exemple in care am fost implicati in 2025 - IPO-urile Cris-Tim si Electro-Alfa, finantarea Carmistin (cea mai mare finantare acordata mediului privat romanesc in 2025, la care au participat majoritatea bancilor prezente pe piata locala), emisiunile de obligatiuni emise cu succes de DIGI, Banca Transilvania, NEPI Rockcastle sau Electrica.

Care sunt atuu-urile Romaniei si sansele ei, in urmatorii 10 ani?

Incepand cu anii 2000, Romania a beneficiat enorm de integrarea in Uniunea Europeana (initial tranzitia, apoi procesul de convergenta) si a atins cele doua obiective strategice istorice imaginate inca din generatia pasoptista - asigurarea bunastarii si a evolutiei spre modernitate (prin integrarea in Europa civilizata) si a securitatii (prin apartenenta la alianta "marilor puteri").

Putea sa fie mai bine? Sa fim reprezentati mai demn pe plan international? Sa avem mai multa infrastructura, si educatie, si sanatate mai performante? Da, cu ceva mai multa stabilitate politica, viziune si reforme. Dar, tot criticand integrarea europeana, sa nu uitam ca putea fi si mult mai rau - a se vedea unde sunt Serbia, Ucraina si Republica Moldova, in afara UE.

Romania a inceput foarte tarziu (in anii 2000), dar a recuperat rapid si masiv decalajul atat fata de regiune, cat si fata de media UE si are o oportunitate istorica de a face inca un salt calitativ, in urmatorii 10 ani, datorita contextului geopolitic existent si a maturitatii si masei critice a capitalului antreprenorial romanesc.

Invazia rusa a spulberat iluzia ca bunastarea si cooperarea economica aduc pacea. Geopolitica dicteaza acum economiei, aliante ce pareau eterne sunt puse in discutie si Europa strange deja randurile.

Ca si Imperiul Roman acum 2.000 de ani, Uniunea Europeana alege sa isi intareasca granitele si va aloca investitii semnificative in infrastructura critica (de transport si militara) in tarile de la granita - Polonia, Romania/Moldova si Ucraina (odata ce razboiul va inceta).

In acest context, Romania beneficiaza de suportul Uniunii Europene, inclusiv prin acces la fonduri fara precedent (PNRR, SAFE), 2026 fiind un an record.

In plus, finalizarea autostrazii Moldovei, ancorarea Republicii Moldova la calea pro europeana, reconstructia Ucrainei, care se va face prin Romania intr-o mare masura (caci geografia impune astfel) vor contribui enorm nu doar la ridicarea economica a Moldovei (de pe ambele parti ale Prutului), ci la dezvoltarea intregii Romanii, prin echilibrarea decalajelor de dezvoltare economica si sociala intre diversele regiuni istorice.

De asemenea, aderarea la OECD ne va propulsa in randul economiilor dezvoltate si credibile din punct de vedere institutional. Pentru mediul antreprenorial romanesc, acest lucru va insemna acces mai facil la finantarea internationala si accelerarea expansiunii regionale.

Faptul ca nu mai suntem o tara "ieftina" este un lucru bun, pentru ca Romania incepe sa atraga investitii strategice la preturi mari si cu valoare adaugata mai mare si capteaza orice oportunitate la un "valuation" mai bun.

De unde vin provocarile

In contextul in care factorul politic devine un actor din ce in ce mai activ in noua realitate geo-economica peste tot in lume, Romania are nevoie esentiala de stabilitate, predictibilitate si consens politic, aliniate la o viziune pe termen lung. Daca avem stabilitate politica, vom avea stabilitate guvernamentala, stabilitate economica si, in cele din urma, liniste sociala si vom putea crea bunastare.

Acest consens va permite corectiile si reformele structurale necesare, in paralel cu implementarea unor politici de crestere, care sunt la fel de importante (in special, in ceea ce priveste investitiile in infrastructura).

La nivel global, lumea de maine cartografiaza provocari multi directionale si multi dimensionale pentru urmatoarea decada - un numar de mega-trends care vor evolua in paralel si vor crea, in acelasi timp, provocari, dar si oportunitati: decuplarea geopolitica, reversarea globalizarii, inovatiile tehnologice disruptive, schimbarile climatice si tranzitia energetica si provocarile inter-generationale.

Organizatiile si tarile care vor avea succes in aceasta noua realitate sunt cele care vor putea sa anticipeze si sa inteleaga tendintele, sa transforme provocarile in oportunitati, sa fie stabile politic si predictibile ca directie strategica, focusate, disciplinate, dar si flexibile si adaptabile.