Mihai Chisu, fost broker si actual CEO al platformei de vot electronic eVOTE, mizeaza acum pe o platforma digitala pentru obligatiuni municipale care face publice ordinele investitorilor si informatiile despre dobanda si creste transparenta in formarea costului finantarii

Mihai Chisu are o experienta de peste 20 de ani pe piata de capital, ocupand functii la companii de brokeraj precum IFB Finwest si Swiss Capital

Eduard Ivanovici

Mihai Chisu, fost broker la Bursa de Valori Bucuresti si actual CEO al platformei de vot online pentru actionari eVOTE, mizeaza acum pe ePRIMUS, o noua platforma digitala dedicata ofertelor si plasamentelor de obligatiuni municipale, care isi propune sa creasca transparenta asupra modului in care se formeaza cererea si costul finantarii, se arata intr-un comunicat.

Platforma afiseaza public, pe o pagina web dedicata, evolutia subscrierilor si informatii despre ordinele transmise de investitori, fara ca utilizatorii sa aiba nevoie de un cont la un broker; solutia centralizeaza ordinele de cumparare venite atat de la investitori institutionali, cat si de la cei de retail si ofera informatii despre pret, cantitate si alocare. In functie de conditiile fiecarei oferte, datele sunt actualizate in timp real sau la sfarsitul zilei.

Miza este legata in special de modul in care poate fi optimizat cuponul unei emisiuni. Intr-o oferta clasica, emitentul stabileste un plafon al dobanzii, iar o cerere mult peste valoarea emisiunii poate indica faptul ca finantarea ar fi putut fi obtinuta la un cost mai redus.

"Cand ai o suprasubscriere mare, pare un succes, dar in realitate, ca emitent - stat sau municipalitate -, ai platit ceva foarte scump. Logica este ca lucrurile sa se regleze din cupon. Pui o limita si investitorii liciteaza in jos. Ajungi astfel sa strangi suma dorita la preturi corecte care se formeaza de fapt prin cerere si oferta", spune Mihai Chisu, fondatorul ePRIMUS.

In mecanismul ePRIMUS, investitorii pot transmite ordine la diferite niveluri de dobanda, iar marja finala este determinata prin procesul de bookbuilding, in functie de ordinele transmise si de suma pe care emitentul urmareste sa o atraga. Platforma permite astfel urmarirea nivelurilor la care exista cerere si a modului in care acestea se reflecta in procesul de alocare.

Un astfel de mecanism pune accent pe costul la care este atrasa finantarea, nu doar pe valoarea totala a cererii. Pentru un emitent care se imprumuta pe o perioada lunga, diferentele de cateva zecimi de punct procentual la dobanda pot insemna costuri diferite pe durata imprumutului.

"In ePRIMUS vezi o piata in care apar atat investitori institutionali, cat si retail, deci este prezenta toata piata. Inainte, la o oferta publica de actiuni, aveai transa de retail care era publica si transa de institutionali, care nu aparea nicaieri, fiind vizibila doar consortiului", explica Mihai Chisu.

Pe pagina dedicata fiecarei oferte sunt disponibile si informatii despre pretul de exercitare (strike price), cantitatea alocata fiecarui ordin si detalii privind cantitatea obtinuta la respectivul pret in cazul unei alocari pro-rata. Platforma afiseaza, de asemenea, conditiile de optimizare a cuponului.

Dezvoltata impreuna cu Art Games, platforma ePRIMUS este utilizata in prezent in oferta publica de obligatiuni municipale derulata de Municipiul Alba Iulia. Oferta, desfasurata in perioada 21-25 septembrie, vizeaza emiterea a maximum 300.000 de obligatiuni, cu o valoare totala de pana la 30 de milioane de euro. Cuponul este variabil, calculat ca EURIBOR la sase luni plus o marja cuprinsa intre 2,5% si 2,9%.

Oferta este intermediata de BRD Groupe Societe Generale si Raiffeisen Bank, iar VMB Partners este consultant financiar. Obligatiunile au o maturitate de 10 ani, iar listarea la Bursa de Valori Bucuresti este programata pentru 15 octombrie, sub simbolul ALB36E.

"Nu trebuie sa ai neaparat un cont deschis la un broker, platforma punand la dispozitie toata informatia la un loc (...) In acest fel, oferta este transparenta, in sensul ca oricine poate dispune de informatii inainte de a lua o decizie", adauga fondatorul ePRIMUS.

Burse

Mihai Chisu, fost broker si actual CEO al platformei de vot electronic eVOTE, mizeaza acum pe o platforma digitala pentru obligatiuni municipale care face publice ordinele investitorilor si informatiile despre dobanda si creste transparenta in formarea costului finantarii

Articole asemanatoare