Eveniment

￢ Dupa ce agentia de evalure financiara Fitch a mentinut ratingul suveran al Romaniei la categoria "investiti", economistii de la Bucuresti s-au grabit sa spune, usurati: "Ne-a trecut glontul pe la ureche!" ￢ Problema nu trebuie pusa asa: de presupus este ca glontul, odata trecut, s-a pierdut ￢ In cazul Romaniei, ratingul suveran va genera o permanenta stare de anxietate pana ce economia isi va reveni destul de puternic iar deficitele vor cobori la niveluri rezonabile ￢ Iar astfel de tinte nu sunt la indemana.

Romania este evaluata de Fitch (ca si de alte agentii de evaluare), de doua ori pe an. Dar pot aparea oricand actualizari si, in situatii grave, ratingul poate fi modificat in afara celor doua evaluari standard.

Dupa Fitch, urmeaza evaluarea Moody's, la 11 septembrie, si cea S&P, la 2 octombrie.

Criza politica de la Bucuresti pare sa fi fost "absorbita" de Fitch si unul din bunele argumente ale Bucurestiului a fost deficitul bugetar de doar 2% din PIB, la sase luni, fata de tinta asumata de 6,2% din PIB, pe intreg anul. Dar, anul viitor, deficitul trebuie sa coboare la sub 6% din PIB, in vreme ce, obosita de austeritate si satula de inflatie, lumea bugetarilor refuza orice constrangere in plus.

Raportul Fitch, publicat la finele saptamanii trecute, anticipeaza un deficit bugetar pe acest an de 5,9% din PIB, fata de tinta de 6,2% din PIB din legea bugetului pe acest an. Dar, spune agentia: deficitul bugetar ramane o vulnerabilitate majora si este unul din cele mai mari din categoria de rating BBB (BBB-, in cazul Romaniei).

Deficitul scade mai repede decat se anticipa, dar nu acest lucru se intampla cu datoria publica care creste. In plus, cresterea economica este, cel putin in acest an, aproape de zero. PIB-ul nominal creste pentru ca, in prima parte a anului, inflatia a fost cu doua cifre, iar inflatia medie anuala este anticipata sa fie undeva la 8%. Dar cresterea reala a PIB este, si in evaluarea guvernului de la Bucuresti si in cea a Comisiei Europene, de 0,1%, deci nimic. Inflatia mare face ca PIB-ul nominal sa fie mai mare, veniturile bugetare mai mari. In realitate, economia lancezeste. Asadar: deficitul bugetar mare, datoria publica in crestere si inflatia mare sunt vulnerabilitatile ale economiei. Si acestea nu trec odata cu evaluarile Fitch, Moody's sau S&P.

Randamentele Romaniei la titlurile de stat au fost ieri la fel de mari ca inainte de raportul Fitch. Pana si Serbia se imprumuta la dobanzi mai bune decat Romania (care plateste cel mai mare pret din UE la imprumuturi). Iar Fitch vorbeste de aplicarea unor noi masuri de consolidare fiscala si spune ca un esec in aceasta privinta ar putea avea drept rezultat scaderea ratingului suveran.

Fireste ca agentile de rating vor astepta sa vada proiectul de buget pentru anul viitor. Acesta va arata cum va incerca Romania sa reduca si mai mult deficitul bugetar care, anul viitor, ar trebui sa ajunga la 5,7% din PIB, deci un minus de 0,5% din PIB fata de deficitul programat in acest an. Dar cum, cand legea salarizarii, in dezbatere, inseamna, doar ea, un plus de cheltuieli de 0,6% din PIB?

Cum stramba legea salarizarii toate calculele

Parlamentul ar trebui sa transeze, in aceasta saptamana (parlamentarii sunt in sesiune extraordinara) legea salarizarii unitare. Legea, in ultima ei varianta, ar urma sa creasca anvelopa salariala cu 12 mld. lei. Ca Romania sa nu piarda 770 mil. euro din PNRR, trebuie sa adopte legea pana la

31 august (ea este jalon in PNRR). Legea este menita sa puna salarizarea in sistemul public pe baze echitabile. Dar nimeni nu a cerut guvernului ca acest lucru sa se faca prin majorarea anvelopei salariale. Pentru ca guvernul nu a stiut cum, a decis sa majoreze salariile, acolo unde parea ca acestea sunt mici si, cum spune premierul Bolojan, "nimeni nu pierde la salarii", ceea ce inseamna, in ultima varianta, un efort bugetar de 12 mld. lei (0,6% din PIB). Bani pe care guvernul nu-i are.

Deci, doar cu o singura lege, deficitul ar urma sa fie majorat cu 0,6% din PIB sau sa fie taiate cheltuieli echivalente din alta parte. Dar de unde? Daca legea nu este adoptata, Romania pierde bani din PNRR. Daca este adoptata in ultima varianta ar putea pierde ratingul "recomandat investitiilor".

Guvernul a facut "economii" de la pensii in acest an, prorogand termenul de actualizare a pensiilor cu nivelul de inflatie. A facut-o in 2026, dar nu o mai poate face si in 2027. Asadar, din 2027, va trebuie sa majoreze pensiile, in conditiile in care cresterea economica anticipata, de peste 2%, este doar o ipoteza ce oricand poate fi infirmata, cum se tot intampla de doi ani incoace cu majoritatea previziunilor.

Asa ca raportul Fitch nu este decat un obstacol trecut si nu unun din cele mai mari.