Business international

Guvernatorul bancii centrale a Cehiei, cea mai stabila economie est-europeana, a avertizat ca institutia pe care o conduce este pregatita sa sacrifice cresterea economica, ridicand dobanzile, daca inflatia accelereaza prea mult si risca sa scape de sub control. In aprilie, Cehia a avut una dintre cele mai slabe inflatii din UE si cu siguranta cea mai slaba din regiune.

In ultima luna, mesaje cu rol asemanator, de a calma teama de inflatie, au emis si bancile centrale din Ungaria si Polonia, insa nu au avut un continut la fel de puternic. Scumpirile au accelerat in aprilie in Cehia la 2,1%, cel mai ridicat nivel din ultimele sase luni, de la 1,5% in martie. In Ungaria, inflatia anuala a avansat de la 2,1% la 2,6%, iar in Polonia, cea mai mare economie a regiunii, de la 3,2% la 3,4%, potrivit datelor Eurostat.

Bancile centrale din toate aceste tari au mentinut dobanzile in cele mai recente sedite de politica monetara si au atras atentia asupra riscurilor inflationiste, crescute mai ales din cauza scumpirii energiei in contextul razboiului din Iran. Dobanda de referinta din Cehia este de 3,5% (luna mai), cea din Polonia de 3,75% (luna mai), iar cea din Ungaria de 6,25% (aprilie).

Si seful bancii nationale poloneze a asigurat recent ca institutia sa este pregatita sa actioneze. Cel al bancii centrale ungare a fost mai vag, mentionand ascensiunea forintului ca frana pentru inflatie. De observat este ca bancile centrale din Cehia si Polonia au spatiu de manevra pentru a domoli scumpirile cu majorari de dobanzi.

Dobanzile mari de regula franeaza si cresterea economica. Polonia este campioana europeana la crestere economica. Spre comparatie, Romania avea in aprilie, conform Eurostat, cea mai puternica inflatie din UE, de 9,5%. Dobanda de referinta este de 6,5%, de asemenea cea mai mare din UE. Iar economia Romaniei este in recesiune. Recent, BNR a inrautatit prognoza de inflatie pentru acest an.

In Cehia, "nu ne vom teme sa majoram dobanzile" daca apare riscul ca inflatia ajustata la preturile energiei sa accelereze, a declarat guvernatorul bancii centrale, Ales Michl. "Vom fi duri si nu vom ceda. Trebuie sa fim pregatiti pentru crestere economica mai lenta deoarece dobanzile vor fi mai mari decat ne-am obisnuit." Accelerarea inflatiei in aprilie reflecta, in Cehia, mai ales scumpirea carburantilor si combustibililor. Mancarea, din contra, a fost mai ieftina. De exemplu, preturile cartofilor s-au dus in jos cu 30%, iar cele ale untului cu 25%.

In Polonia, guvernatorul Adam Glapinski a declarat initial ca banca sa centrala este pregatita sa reactioneze la socul preturilor petrolului si energiei, dar ca are nevoie de mai multe date pentru a vedea daca aceste scumpiri se vor transforma in inflatie persistenta.

Chiar si asa, probabilitatea inaspririi politicii monetare a crescut, iar institutia ar putea majora dobanzile daca inflatia trece de 3,5%, pragul de sus al intervalului tintit de banca, iar prognozele arata o tendinta de durata. Ulterior, el a revenit si a spus ca socul inflationist este mult mai slab decat cel produs de invazia rusa din Ucraina si de aceea banca centrala nu se grabeste sa majoreze dobanzile.

"Economia poloneza are o pozitie de start foarte buna pentru a putea rezista efectelor" actualului soc al preturilor, a mai spus Glapinski, remarcand cresterea economica de 3,5% a Poloniei si lipsa dezechilibrelor macroeconomice. Despre pozitia de pornire buna a economiei a vorbit si seful bancii centrale cehe. Insa ce ar putea sa insemne un start prost?

Ungaria a avut in ianuarie 2023 cel mai ridicat nivel al inflatiei din UE, de aproape 26%. De atunci, banca centrala a reusit sa aduca indicatorul in banda de toleranta. Institutia si-a construit rezerve record de aur, iar euro se intareste fata de euro, a amintit recent guvernatorul Mihaly Varga.

O moneda in apreciere previne inflatia, insa, cum este cazul Ungariei, erodeaza profiturile si competitivitatea exportatorilor, franand cresterea economica. In prezent, important este ca intre conducerea bancii centrale si noul guvern este pace. Viktor Orban, fostul premier, facea constant presiuni pentru dobanzi mai mici si a ajuns repede in conflict cu sefii bancii centrale pe care chiar el i-a ales. Noul guvern vine la butoane cand economia pare ca isi revine dupa ani de stagnare. Insa incertitudinile sunt multe. Ungaria este mai expusa la socuri energetice decat, de exemplu, Polonia. Forintul, chiar daca a devenit vedeta pe piete multumita entuziasmului creat de prabusirea regimului Orban si venirea la putere a unui partid care spune ca va pregati economia pentru adoptarea euro, are renumele de moneda instabila, predispusa la depreciere. Unele preturi sunt impiedicate sa creasca de bariere puse de vechiul guvern si care nu vor putea fi tinute la infinit. Inflatia va accelera, cu siguranta, spun analistii. Cei de la ING vad varful la 5%, atins la finalul acestui an. Acest lucru inseamna ca banca centrala nu va umbla la dobanzi, sau cel putin nu le va majora. Calculele Institutului National de Statistica al Romaniei arata ca in aprilie inflatia din economia romaneasca a fost de aproape 11%. Calculele INS sunt relevante pentru Romania. Cele ale Eurostat sunt pentru comparatii internationale.

Legat de trecerea la euro, guvernatorul Varga a spus ca este in interesul Ungariei sa indeplineasca conditiile necesare intrarii in zona euro, insa introducerea euro nu trebuie sa fie finalul acestor eforturi. Iar euro ar trebui adoptat cand economia maghiara va fi capabila sa maximizeze beneficiile si sa reduca cat de mult posibil riscurile date de sistemul ratelor de schimb fixe si politica monetara unica.

Si Glapinski din Polonia a avertizat contra adoptarii premature a euro, ceea ce ar destabiliza economia poloneza, ducand-o la un ciclu boom and bust. "Rezultatul ar fi accelerarea initiala a cresterii PIB condusa de expansiunea creditului, urmata de o recesiune adanca, de cresterea somajului si pierderea de durata a competitivitatii", a explicat el. Si banca nationala a Poloniei se lauda cu un nivel istoric al rezervelor de aur. Tinta este de acumula 700 de tone de aur.