Business international

Ungaria a incheiat saptamana trecuta cu forintul in apreciere si cu un apetit reinnoit al investitorilor pentru obligatiuni maghiare. Este o poveste care continua de cand noul premier Peter Magyar a spus ca vrea sa-si apropie tara cat mai mult posibil de zona euro.

Despre posibilitatea ca Ungaria sa renunte la forint si sa adopte euro se vorbeste mult. Guvernul maghiar a promis, dar inca nu s-a angajat la nimic oficial. Eforturile ar fi mari deoarece pentru ca o tara sa poata intra in zona euro deficitul ei bugetar nu trebuie sa fie mai mare de 3% din PIB. Deficitul din 2026 al Ungariei este estimat la 7,5% din PIB. Investitorii si analistii spun ca un test al credibilitatii Budapestei va fi planul de buget pentru 2027, care urmeaza sa fie prezentat saptamana aceasta. Indemnurile ca Ungaria sa se indrepte spre euro sunt mari, iar daca guvernul chiar se angajeaza pe aceasta cale, consecintele vor fi complexe si s-ar putea extinde asupra celorlalte state est-europene membre ale UE.

Tomas Sedlacek, economist si filozof, a spus la recenta editie a Forumului Economic de la Budapesta ca introducerea euro poate fi comparata cu primirea unui calificativ bun de la o universitate buna. Iar daca euro devine o poveste de succes pentru Ungaria, exemplul acesteia ar putea fi urmat de Cehia si de Polonia. Euro este ca o ancora, le da politicienilor un termen-limita, iar politicienii sunt exact ca studentii: daca nu au un deadline, prefera sa nu faca nimic. Pe de alta parte, cu euro nu se pot rezolva probleme cu solutii usoare, cum ar fi devalorizarea monedei. Va fi nevoie de reforme, spre exemplu pe piata muncii. Vor fi necesare schimbari pe partea de oferta. Daca cursul de schimb este fixat, acestea sunt singurele optiuni pentru cresterea eficientei economice. Dar daca cursul este liber, exista prea putina motivatie pentru schimbari dificile, reale si necesare.

Conducerea unei economii prin devalorizare nu este o cale sustenabila pe termen lung pentru o economie dezvoltata. Pentru afaceri, un beneficiu al adoptarii euro ar fi eliminarea riscului din cursul de schimb valutar.

"Imi tachinez mereu colegii cehi, dar si pe cei maghiari, sute, poate chiar mii de economisti din banci si companii mari lucreaza la prognoza pentru cursul de schimb dintre moneda locala si euro. Este o sarcina imposibila - nimeni nu reuseste vreodata sa anticipeze corect. Cu toate acestea, cei mai inteligenti oameni din tara isi petrec timpul incercand sa prevada cursul de schimb", a povestit Sedlacek.

Penzcentrum.hu speculeaza ca daca se hotaraste si reuseste sa intre in zona euro, Ungaria are deschisa calea spre statutul de economie dezvoltata. Acest lucru ar insemna ca investitorii nu ar mai eticheta Ungaria la gramada alaturi de economii in curs de dezvoltare mai riscante. Beneficiile se vor vedea sub forma costurilor de finantare mai stabile si mai mici.

Daca guvernul maghiar prezinta un plan bugetar credibil care aduce tara pe drumul spre euro, costurile de finantare ar putea sa scada si mai mult, a declarat pentru Reuters Gergely Tardos, seful Agentiei guvernamentale de administrare a datoriilor, AKK. El a avertizat ca daca parcursul ii dezamageste pe investitori, acestia vor reactiona negativ.

In schimb, pentru omul de rand, drumul catre euro ar insemna incetinirea cresterilor salariilor, scrie Portfolio.hu. In ultimii ani, angajatii din Ungaria s-au obisnuit cu majorari ale salariilor, mai ales in ceea ce priveste salariul minim, de circa 10%. In urmatoarele saptamani, s-ar putea duce negocieri intense despre implementarea unor cresteri de 14% anul viitor. Dar daca premierul Magyar se decide ca Ungaria va cauta sa adopte moneda unica europeana, majorarile salariale din anii de dinainte de schimbare vor fi mai mici de 10%. Ceea ce n-ar fi neaparat o problema.

Cresterile salariale din ultimii ani au fost mai ales ajustari la inflatie, Ungaria avand o vreme cea mai puternica inflatie din UE. De asemenea, in era Orban cresterile salariale mai mari decat avansul productivitatii, dar si diminuarea competitivitatii exporturilor erau contrabalansate prin deprecierea forintului. Insa calea catre euro inseamna preturi stabile si inflatie scazuta. Apoi, statele care au trecut la euro au de regula inflatii mai mici decat cele din ultimii ani din Europa de Est.

Premierul Magyar a promis ca Ungaria va indeplini conditiile pentru adoptarea euro pana in 2030. Eurasia Group, una dintre cele mai mari companii de analiza a riscului economic si politic, apreciaza ca este posibila trecerea la euro in 2032, cu toate ca deficitul ar urma sa urce pe termen scurt din cauza perturbarilor provocate de seceta si a socurilor geopolitice. Fitch se asteapta ca deficitul bugetar sa se ingusteze de anul viitor. Insa va creste datoria.