Companii

￢ Doar fata de anul anterior, valoarea cumulata a actorilor din top 100 a crescut cu 12,55%. In 20 de ani, valoarea s-a dublat.

In 2006, in prima editie a anuarului ZF Top 100 cele mai valoroase companii din Romania, actorii analizati erau evaluati impreuna la 76,7 mld. euro. Un an mai tarziu, anul care a marcat pe de-o parte aderarea Romaniei la UE si pe de alta un varf al perioadei de boom economic, cei mai valorosi 100 de actori din Romania ajungeau la o evaluare de aproape 100 mld. euro.

Ce a urmat apoi a fost o perioada de scaderi accelerate sau maxim stagnari.

Economia romaneasca si mediul de business autohton au avut asadar nevoie de mai bine de un deceniu pentru a-si reveni din criza economica si financiara. Abia in 2019, evaluarea celor mai valoroase 100 de companii din economie s-a mai apropiat de acel nivel, fara insa a-l depasi.

A fost nevoie de mai multi ani de crestere economica sustinuta, dar si de o pandemie, pentru ca pragul de 100 mld. euro sa fie atins. Prima data, acest eveniment a avut loc in 2021. Iar ulterior, in toti anii care au urmat, indiferent de contextul economic, politic, social ori geopolitic, "stacheta" nu a mai fost coborata.

Ba chiar, 2025, in pofida contextului dificil, e cel mai bun an pentru mediul de business autohton, cu un numar record de unicorni si cu evaluari in crestere. Primele 100 de firme din economie sunt evaluate in premiera la un pas de 150 mld. euro. Valoarea cumulata este cu 12,55% mai mare decat in 2024, mai exact decat valoarea top 100 de anul trecut.

Datele din acest an, dar si comparatia cu cele din anii anteriori arata cat de mult a crescut si s-a maturizat mediul de business local. Totusi, valoarea acestor companii din top 100 s-a dublat in 20 de ani, timp in care PIB-ul a crescut de mai bine de 3,5 ori, o dovada ca firmele autohtone sunt subevaluate. O cauza ar putea fi numarul mic de jucatori listati la bursa.

In ultimii ani se remarca o mai mare apetenta pentru piata de capital in mediul de afaceri romanesc, iar odata ce un actor se listeaza, cum e cazul acum al CrisTim, unul dintre cei mai importanti producatori din industria alimentara, si multipli (folositi la evaluare) pot fi trasi in sus pentru tot sectorul.

Indiferent ca o companie vizeaza listarea la bursa sau vanzarea catre un investitor strategic ori financiar, evaluarea este cruciala. Tocmai de aceea, acest clasament ZF realizat impreuna cu BT Capital Partners si Veridio este cu atat mai valoros.

Cum se evalueaza o firma?

In cele mai multe sectoare, valoarea unei companii e data de multiplu de EBITDA. Putine firme - mai ales cele din retail (si doar in anumite situatii) - sunt evaluate pe baza unui multiplu (subunitar, de regula) de cifra de afaceri. Iar in tehnologie, mai ales in faze incipiente in ciclul de dezvoltare, altele sunt regulile, tinandu-se cont mai ales de potential si idee, dat fiind ca - nu de putine ori - profitul nu exista. Cu cat businessurile din tehnologie ajung la maturitate insa, discutiile se poarta pe alte baze.

In ceea ce priveste companiile listate, aici este simplu, valoarea e stabilita de investitorii de pe bursa, fiind data de capitalizarea de piata.

10 informatii-cheie din editia din 2025

￢ Cele mai valoroase 100 de companii din economie in 2025 sunt evaluate la circa 142,5 mld. euro, cel mai bun nivel din istoria catalogului ZF, ajuns la editia cu numarul 20.

￢ Valoarea acestor companii din top 100 s-a dublat in 20 de ani, timp in care PIB-ul a crescut de mai bine de 3,5 ori, o dovada ca firmele autohtone sunt subevaluate.

￢ In 2025, dintre cele 100 de companii din clasament, doar 13 sunt evaluate in scadere. La polul opus, 69 de firme sunt mai valoroase in acest an decat in 2024. Iar patru companii au stagnat la evaluare.

￢ In clasamentul din acest an, din 100 de companii, 14 sunt nou-intrate, acestea fiind evaluate la peste 274 mil. euro (1,4 mld. lei) fiecare. Pragul de intrare in top 100 a scazut usor, cu circa 11% fata de anul anterior.

￢ In 2025, exista un numar record de unicorni, adica de companii evaluate la peste 1 mld. euro, e vorba de 33 de actori care au sarit de acest prag.

￢ Hidroelectrica, cel mai mare producator de energie din Romania, pierde dupa trei ani consecutivi titlul de cea mai valoroasa companie din Romania. OMV Petrom redevine lider. (Pentru companiile listate, a fost luata capitalizarea de la 31 octombrie.)

￢ In niciun an de cand ZF realizeaza acest catalog, deci din 2006 incoace, OMV Petrom, Hidroelectrica si Romgaz nu au lipsit din top zece cei mai valorosi actori din economie.

￢ In afara de OMV Petrom, singurii doi jucatori care au reusit sa urce pe prima treapta a podiumului celor mai valoroase 100 de companii din Romania, catalog realizat de ZF in parteneriat cu BT Capital Partners si cu Veridio, sunt Hidroelectrica si UiPath.

￢ Domeniile care au dat cele mai multe entitati in top 100 cele mai valoroase companii din economie in 2025 sunt bancar (8), tehnologie si telecom (9), real-estate (9), FMCG (9), energie, petrol si gaze si utilitati (14) si retail - indiferent de tipul sau (19).

￢ Companiile nou-intrate in clasament provin din domenii variate, precum constructii, tehnologie, auto, farma si FMCG.