Banci si asigurari

￢ Referitor la perspectiva pe termen foarte scurt a pozitiei ciclice a economiei, noile evaluari indica o stagnare a activitatii economice in trimestrele IV 2025 si I 2026, in contextul masurilor fiscal-bugetare deja implementate si al nivelului ridicat al ratei anuale a inflatiei.

￢ A existat probabil o adancire accentuata a deficitului de cerere agregata in semestrul II 2025 si in trimestrul I 2026, asociata cu slabirea cererii de consum.

￢ Masurile de consolidare fiscala implementate in 2025 si in debutul anului curent, incluzand componenta politicii salariale si a angajarilor in sectorul public, sunt de natura sa afecteze cererea de consum, costurile/profiturile firmelor si activitatea investitionala.

￢ Incertitudini si riscuri semnificative la adresa perspectivei activitatii economice, implicit a evolutiei pe termen mediu a inflatiei, provin din mediul extern, date fiind conflictele geopolitice si tensiunile comerciale globale, dar si planurile de crestere a cheltuielilor pentru investitii in aparare si infrastructura in statele UE.

￢ Atragerea si utilizarea fondurilor UE sunt esentiale in actuala conjunctura pentru contrabalansarea partiala a efectelor contractioniste ale consolidarii bugetare si ale conflictelor geopolitice si comerciale la nivel global, precum si pentru realizarea reformelor structurale necesare, incluzand tranzitia energetica, dar si pentru sporirea potentialului de crestere si intarirea rezilientei economiei romanesti.

￢ Au existat implicatii favorabile ale masurilor fiscal-bugetare adoptate in a doua parte a anului 2025; este importanta implementarea consecventa a acestora si a celor probabil aprobate in viitor in scopul continuarii corectiei bugetare, de natura sa conduca si la o ajustare consistenta a deficitului de cont curent.

￢ Incertitudini raman asociate masurilor ce vor fi probabil adoptate in perspectiva in scopul mentinerii deficitului bugetar dincolo de anul curent pe o traiectorie descrescatoare sustenabila si compatibila cu planul convenit cu CE si cu procedura de deficit excesiv.

￢ Rata anuala a inflatiei va continua sa descreasca lent in primele trei luni ale anului curent, relativ in linie cu prognoza pe termen mediu din noiembrie 2025, care indica scaderea modesta a acesteia in prima jumatate a anului 2026 si pe o traiectorie fluctuanta.

￢ S-a observat ca descresterea inflatiei din trimestrul I 2026 va fi antrenata de factori pe partea ofertei, in principal de evolutia cotatiilor unor marfuri, inclusiv agroalimentare, si de efecte de baza. Influentele acestora se vor suprapune efectelor directe tranzitorii peste asteptari exercitate de expirarea schemei de plafonare a pretului la energia electrica si de majorarea cotelor de TVA si a accizelor in trimestrul III 2025, ce se vor epuiza in a doua parte a anului curent.

￢ S-a convenit ca actiunea factorilor pe partea ofertei ramane totusi o sursa de riscuri in sens ascendent pe orizontul scurt de timp, avand in vedere posibilele efecte indirecte mai mari ale scumpirii energiei electrice, dar mai cu seama incertitudinile asociate evolutiei pe termen scurt a preturilor alimentelor si gazelor naturale, in contextul reglementarilor in domeniu.