Business international

O mare parte din atentia pietei bursiere este concentrata pe razboiul tarifar al presedintelui american Donald Trump si pe riscurile inflationiste din SUA, insa cativa analistii spun ca adevaratul pericol se afla in alta parte: pe langa evaluarile aproape record de pe piata de capital, profiturile slabe ale companiilor ar trebui sa fie semnale de alarma.

Wall Street a atins noi maxime chiar si in mijlocul valului de volatilitate istoric, dar fundamentele sustin din ce in ce mai putin preturile ridicate. Acest lucru ar putea submina cu usurinta increderea investitorilor pe termen lung si ar putea bloca ascensiunea pietei, scrie Sean Williams, un cunoscut analist de la compania de consultanta financiara si pentru investitii Motley Fool, intr-un articol publicat pe Mitrade. Politica taxelor vamale globale a administratiei Trump introdusa in aprilie a adus o cota generala de 10% si taxe tintite, asa-numite "reciprocitati", menite sa abordeze dezechilibrele din partenerii comerciali.

Desi veniturile din taxele vamale la bugetul SUA au crescut, piata este mai preocupata de imprevizibilitate: guvernul a amanat sau a modificat de mai multe ori masurile pe care le-a introdus, ceea ce creeaza incertitudine privind inflatia. Experienta anterioara, in special taxele vamale aplicate Chinei in perioada 2018-2019, avertizeaza ca performanta companiilor poate fi usor afectata de astfel de politici. Supraevaluarea companiilor, in ciuda rezultatelor lor slabe, a dus de obicei la prabusiri ale pietei bursiere, iar acest lucru a fost observat practic in toate crizele de pe piata. O problema mai serioasa decat toate acestea este ca piata este acum extrem de scumpa.

Cu toate acestea, profiturile unor companii mari sunt determinate de fluxuri de venituri de calitate inferioara si nesustenabile. Prin urmare, cursurile de schimb reflecta mai degraba factori temporari sau artificiali decat cresterea din activitatile de baza. Tesla, de exemplu, si-a realizat mai mult de trei sferturi din profitul sau brut din primul semestru din credite de reglementare si venituri din dobanzi, in timp ce profitabilitatea din vanzarile efective de masini a ramas slaba. In cazul Palantir, in ciuda cresterii rapide a veniturilor, aproape o cincime din profitul sau provine si din venituri din dobanzi. Analistii spun ca, daca nu se imbunatateste calitatea rezultatelor corporative, supraevaluarea se va intoarce in cele din urma impotriva companiilor. Desi piata ar putea ramane optimista pe termen scurt, investitorii ar trebui sa fie constienti de faptul ca sfarsitul traiectoriei de crestere a pietei actuale nu va fi neaparat cauzat de razboiul tarifar, ci de cifre slabe si distorsionate ale profitului.