Business Hi-Tech

Modificarile facute pe ultima suta de metri de Guvern la proiectul de lege privind modificarea legii n3. 31 / 1990, prin care se introduce masura capitalizarii fortate a imprumuturilor oferite de actionari companiilor - prin care sunt exceptate de la aceasta masura fondurile de investitii si un mic segment de investitori privati nu rezolva problema finantarilor acordate de business angels si prin platformele de crowdfunding, astfel ca risca sa provoace un blocaj in finantarea proiectelor la inceput de drum si o migrare catre alte jurisdictii fiscale.

"Formularea actuala nu rezolva problema pentru Business Angels, modificarea facuta acopera doar investitiile facute de fonduri de capital de risc (VC-uri) si de investitori privati profesionali conform MIFID II, acestia din urma sunt foarte putini, datorita conditiilor restrictive. Asociatia TechAngels a trimis un amendament pentru a include si investitiile facute de Business Angels si pe cele facute prin platforme de crowdfunding la exceptii. Dar in aceasta forma, acum, nu se rezolva aceasta problema", a declarat pentru ZF Marius Istrate, Chairman of the Board al TechAngels, cea mai mare organizatie a investitorilor privati in startup-uri tehnologice din Romania.

Alaturi de alte organizatii precum ROPEA, TechAngels a reclamat saptamana trecuta proiectul de lege al Guvernului, acuzand impactul putermic pe care il va avea masura de capitalizare fortata a imprumuturilor. "TechAngels Romania avertizeaza: propunerea de capitalizare obligatorie a imprumuturilor acordate de actionari si investitori pune in pericol ecosistemul local de inovatie, descurajeaza investitiile private si risca sa accelereze mutarea startup-urilor romanesti in alte jurisdictii mai favorabile.

Prin noua regula, aceste imprumuturi ar fi transformate automat in actiuni, chiar daca nici compania, nici investitorii nu doresc asta la acel moment. Consecintele sunt serioase: se blocheaza folosirea imprumuturilor convertibile, se forteaza modificari in structura actionariatului, se creeaza situatii de dilutie nedorita pentru alti actionari si se elimina libertatea de decizie a celor care au finantat compania.

Aceasta nu este doar o chestiune de forma juridica: efectul practic este ca se taie exact mecanismul care permite startup-urilor sa supravietuiasca pana la momentul profitabilitatii sau scalarii globale. In loc sa sustina inovatia si investitiile, prevederea descurajeaza capitalul privat si ii impinge pe antreprenori sa-si mute companiile in alte jurisdictii mai favorabile.

Subliniem ca niciun alt stat membru UE nu impune conversia fortata a imprumuturilor in capital social. Directiva UE 2017/1132 lasa decizia in mainile actionarilor, asigurand transparenta si responsabilitate, nu constrangere. Romania risca sa devina o exceptie negativa, pierzand investitii in fata tarilor care cultiva un cadru legislativ predictibil si favorabil inovatiei.", conform TechAngels.

Dupa criticile primite, Guvernul a introdus cateva exceptii la proiect, insa acestea nu acopera toate situatiile descrise mai sus.

Iata cum arata exceptiile introduse in cea mai recenta varianta a proiectului :

"49) Alineatul 42 nu se aplica actionarilor/asociatilor care a) au ca scop sau obiect de activitate investitii si sunt entitati care apartin unor grupuri de tip fonduri de investitii alternative in sensul Legii 74/2015, Directivei 2011/61/UE privind administratorii fondurilor de investitii alternative sau altor prevederi legislative similare din tarile in care au fost infiintate b) sunt entitati ce au ca obiect principal de activitate efectuarea de investitii si detinerea de participatii in societati sau finantarea cu titlu profesionist a companiilor la care detin actiuni (CAEN 64 - Intermedieri financiare, cu exceptia activitatilor de asigurari si ale fondurilor de pensii), sau alte activitati similare potrivit prevederilor legislative din tarile in care au fost infiintate. c) au calitatea de investitori profesionali definiti conform Directivei 2014/65/UE a Parlamentului European si a Consiliului din 15 mai 2014 privind pietele instrumentelor financiare si de modificare a Directivei 2002/92/CE si a Directivei 2011/61/UE.

(410) Prevederile alin. 42 nu se aplica in cazul finantarii prin intermediul Instrumentului European Investment Fund, a programelor guvernamentale si a finantarilor acordate de organisme internationale de finantare.

(411) La societatile la care statul sau unitatea administrativ-teritoriala este actionar/asociat, conversia creantei acestuia fata de societate se stabileste prin hotarare a Guvernului sau prin hotarare a Consiliului General/Local, dupa caz, in conditiile legii. "