Banci si asigurari

￢ Rata anuala a inflatiei s-a redus usor in ultimele trei luni ale anului 2025, ajungand la 9,69% in decembrie, de la 9,88% in septembrie.

￢ Rata anuala a inflatiei CORE2 ajustat a continuat sa se mareasca pe parcursul T4/2025, urcand in decembrie la 8,5%, de la 8,1% in septembrie.

￢ Actualele evaluari releva perspectiva descresterii lente a ratei anuale a inflatiei in T1/2026, pe fondul influentelor decurgand din evolutia cotatiilor unor marfuri, inclusiv agroalimentare, si din efecte de baza.

￢ Corectia bugetara initiata in 2025 si continuata probabil in 2026, inclusiv prin implementarea in debutul acestui an a unor masuri fiscal-bugetare suplimentare, este de natura sa antreneze in perspectiva presiuni dezinflationiste tot mai intense din partea factorilor fundamentali, indeosebi din partea cererii agregate, si sa conduca la ajustarea pe mai departe a deficitului de cont curent.

￢ Cele mai recente date si analize indica o stagnare a activitatii economice in T4/2025, in linie cu previziunile precedente, asociata cu o crestere a dinamicii anuale a PIB, in conditiile unor evolutii eterogene la nivelul componentelor cererii si al sectoarelor majore.

￢ Activitatea economica s-a comprimat in T3/2025 cu 0,2%, dupa ce a crescut cu 1,1% in trimestrul precedent (variatie trimestriala). Dar, fata de aceeasi perioada din 2024, avansul PIB s-a marit la 1,7% in T3/2025, de la 0,3% in T2, in principal cu aportul formarii brute de capital fix. Si consumul privat si-a accelerat intrucatva cresterea anuala, iar evolutia exportului net a redevenit expansionista in T3.

￢ Dinamica anuala a creditului privat a continuat sa se reduca in primele doua luni ale T4/2025, dar sensibil mai lent decat in trimestrul precedent, coborand la 6,8% in noiembrie, de la 7,5% in septembrie.

￢ Incertitudini pentru inflatie raman totusi asociate masurilor ce vor fi probabil adoptate in viitor in scopul continuarii consolidarii bugetare dincolo de anul curent corespunzator Planului bugetar-structural pe termen mediu convenit cu CE si procedurii de deficit excesiv.

￢ Incertitudini si riscuri semnificative la adresa perspectivei activitatii economice, implicit a evolutiei pe termen mediu a inflatiei, provin din mediul extern, avand in vedere, pe de o parte, conflictele geopolitice in escaladare si tensiunile comerciale globale, iar pe de alta parte, planurile de crestere a cheltuielilor pentru investitii in aparare si infrastructura in statele UE.

￢ In aceasta conjunctura, absorbtia si utilizarea la maximum a fondurilor UE, in principal a celor aferente programului Next Generation EU, sunt esentiale pentru contrabalansarea partiala a efectelor contractioniste ale consolidarii bugetare si ale conflictelor geopolitice/comerciale, precum si pentru realizarea reformelor structurale necesare, inclusiv a tranzitiei energetice.

￢ Relevante sunt, de asemenea, deciziile de politica monetara ale BCE si Fed, precum si atitudinea bancilor centrale din regiune.

Sursa: BNR