Opinii

Regimul controlului investitiilor din Romania (care acum se aplica si investitorilor UE, inclusiv celor romani) ramane un domeniu relativ nou, cu un cadru normativ inca in formare si care face obiectul unor numeroase modificari, ceea ce se traduce in incertitudine pentru investitori.

Necesitatea de a trata cu diligenta acest cadru legal este amplificata de severitatea sanctiunilor aplicabile, care pot ajunge pana la 10% din cifra de afaceri globala a investitorului si pot conduce chiar la nulitatea investitiei (impreuna cu impunerea oricaror masuri comportamentale sau structurale pentru a restabili situatia existenta anterior investitiei).

Recent a fost lansat in consultare publica un proiect de Ordonanta de urgenta vizand o serie de modificari mult-asteptate in ceea ce priveste controlul investitiilor in Romania.

Ce se simplifica procedural?

In esenta, proiectul urmareste eficientizarea procesului administrativ de examinare a investitiilor supuse controlului, prin simplificarea procedurilor, reducerea duratei acestora si sporirea transparentei interactiunii cu autoritatile competente. In acest sens, sunt avute in vedere masuri precum (i) digitalizarea fluxului de notificare prin dezvoltarea unei aplicatii informatice dedicate , modificare care speram ca va spori vizibilitatea si predictibilitatea investitorului in ceea ce priveste procesul administrativ, (ii) clarificarea competentelor institutionale si (iii) reducerea termenelor procedurale aplicabile.

Totodata, proiectul urmareste mentinerea unui echilibru intre necesitatea exercitarii controlului investitiilor si desfasurarea procesului investitional prin reducerea taxei de notificare de la 10.000 de euro la 5.000 de euro, reglementand inclusiv posibilitatii de restituire a taxei in cazul depasirii termenelor legale de solutionare de catre autoritatile implicate.

Ce aduce nou pe fond?

Distinct de latura procesurala, principalele modificari propuse prin intermediul proiectului vizeaza:

Proiectul pare a anticipa, de asemenea, modificari cu privire la domeniile de securitate supuse controlului. Modificarile sunt asteptate de investitori, fiind necesare pentru a pune in acord controlului investitiilor in Romania cu realitatea economica si sociala a zilelelor noastre, lista actuala a domeniilor de control fiind realizata in anul 2012.

Se propune includerea explicita in procesul de examinare a dobandirii de active din domenii strategice relevante. Domeniile avute in vedere acopera atat sectoarele de interes traditionale, precum infrastructura critica (e.g., energie, apa, transporturi, sanatate, mass-media, financiar-bancar, etc., sectorul farmaceutic sau sectorul apararii si industria de aparare, precum si tehnologii critice si avansate (fiind stabilit expres interesul statului in legatura cu tot ceea ce inseamna AI, robotica si semiconductori). Cu titlu de exemplu, achizitia activelor aferente unui proiect fotovoltaic este supusa controlului.

In practica, aceasta extindere ar putea ridica dificultati de delimitare intre tranzactiile comerciale obisnuite si investitiile supuse controlului FDI.

Se propune excluderea obligatiei de notificare in cazul operatiunilor de restructurare sau reorganizare realizate de un investitor din UE in cazul in care ( i ) operatiunile nu genereaza modificari ale controlului efectiv sau ale beneficiarului rea l si ( ii ) sursa de finantare este intra-grup sau exclusiv din surse cu provenienta UE .

Desi modificarea aduce o claritate bine-venita pentru investitorii UE si simplifica procedurile interne ale acestora, aceasta nu instituie vreo exceptare pentru investitorii straini (non-UE) - care raman in continuare supusi aprobarii inclusiv in ceea ce priveste operatiunile intragrup, in masura in care acestea impacteaza un sector de interes din Romania.

Reamintim, in acest context, ca in sensul reglementarii, o societate din UE (inclusiv din Romania) controlata de o societate din afara Uniunii este considerata un investitor strain, iar nu un investitor european.

In cazul in care in decursul unei perioade de un an exista doua sau mai multe tranzactii cu obiect similar sau interdependent intre aceleasi persoane/intreprinderi si cu privire la aceeasi intreprindere , investitorul poate depune o cerere de autorizare. Modificarea permite investitorului sa cumuleze intr-un singur dosar de notificare mai multe investitii parte din acelasi plan investitional.

Totodata, in cazul in care in decursul unei perioade de un an doua sau mai multe operatiuni interdependente sunt realizate de aceeasi persoana/intreprindere sau au loc intre aceleasi persoane/intreprinderi, ele sunt considerate ca reprezentand o singura investitie. In astfel de cazuri, valoarea totala a investitiei este reprezentata de suma valorilor investitiilor componente - astfel ca acestea devin notificabile chiar daca valoarea individuala a pasilor se situeaza sub pragul de 2 milioane de euro. Obligatie de notificare se naste la momentul la care valoarea cumulata a operatiunilor atinge pragul valoric de 2 milioane de euro .

Modificarea elimina posibilitatea fragmentarii artificiale a investitiilor (in mai multe operatiuni care individual nu ar intruni pragul valoric de 2 milioane de euro), dar impune investitorilor o analiza atenta a tranzactiilor planificate pe termen scurt si mediu.

Concluzii

Proiectul de OUG propune un mecanism de control al investitiilor mai rapid si mai clar din punct de vedere procedural, prin termene reduse, digitalizare si costuri administrative mai mici. Aceste masuri pot imbunatati predictibilitatea procesului pentru investitori.

In acelasi timp, aria investitiilor supuse controlului este extinsa, in special prin includerea dobandirilor de active si prin tratarea investitiilor succesive ca un tot unitar. In practica, acest lucru creste riscul ca tranzactii considerate anterior comerciale sa devina notificabile.

Prin urmare, desi procedura devine mai eficienta, analiza regimului FDI ramane esentiala inca din faza de structurare a investitiei , pentru a evita intarzieri, costuri suplimentare sau riscuri de neconformare.