Opinii

Vineri, guvernul Luca Niculescu a aprobat prima rectificare bugetara din acest an, care nu este spectaculoasa deloc, nici in privinta cresterii de venituri sau de cheltuieli. Este o rectificare bugetara bazata pe situatia economiei care, conform ultimei prognoze a guvernului, va inchide anul cu o scadere economica de 0,4%, fata de o prognoza pozitiva la inceputul anului de o crestere economica de 0,2%.

Vineri, dupa sedinta de guvern, la prezentarea rectificarii in fata presei, Alexandru Nazare, ministrul Finantelor, a mutat subiectul controversatului deficit bugetar, care este atacat de opozitie, catre principala problema cu care se confrunta guvernul, respectiv asigurarea finantarii bugetului, adica a cheltuielilor urgente.

Nazare a spus ca Ministerul de Finante mai are de finantat 70 de miliarde de lei in urmatoarela 8 saptamani, adica trebuie sa gaseasca aceasta finantare. Prin anuntul acestei rectificari, spune ministrul si metinerea unui deficit bugetar de 6,2% din PIB, ne putem deschide intr-un mod credibil calea pentru a iesi pe piata externa in urmatoare perioada.

Ministerul Finatelor, guvernul, Romania trebuie neaparat sa iasa pe piata externa, prin vanzarea de obligatiuni cu scadente mai mari, de la 5 ani in sus, daca nu chiar 10 ani, pentru a mai reduce presiunea de imprumut de pe piata interna, acolo unde bancile care opereaza in Romania nu prea mai au spatiu de achizitie de titluri de stat, poate nici Pilonul II de pensii si nici investitorii straini, care cumpara titluri de stat in lei de pe piata interna.

De altfel in ultimul an, ponderea investitorilor straini pe tilurile de stat romanesti in lei a scazut luna de luna din cauza tensiunilor interne, amenintarea perpetua cu retrogradarea de catre agentiile de rating, la cae se aduga acum si cresterea dobanzilor, SUA, Germania, Franta, Japonia, ceea ce duce la o indreptare a banilor catre aceste piete.

Ministerul de Finante trebuie sa iasa pe piata externa si sa ia imprumuturi in valuta si pentru a reface rezerva valutara a BNR, care in acest an este sub presiunea interventiilor pentru calmarea cresterii cursului valutar leu/euro, sub presiunea iesirilor de valuta care sunt mai mari decat intrarile si sub presiunea pietelor care au devenit mai scumpe si reticente fata de Romania.

In septembrie rezerva valutara a scazut cu apropae 5 miliarde de euro din cauza interventiilor Bancii Nationale in piata valutara pentru a tine sub control cresterea cursului valutar leu/euro dar si pentru a plati imprumuturile externe care au ajuns la scadenta si care nu au putut fi inlocuite cu alte imprumuturi in valuta.

Luni, situatia rezervei valutare a BNR care va fi prezentata, va fi o informatie extrem de urmarita, mai ales de catre pietele financiare internationale, care au expunere pe Romania. O noua scadere a rezervei valutare la acelasi nivel ca in luna anterioara ar ridica semne de intrebare si ar pune presiune pe cursul valutar, dar in special pe expunerile investitorilor straini pe Romania.

De mai bine de un an, iesirile de valuta sunt mai mari decat intrarile, iar acest lucru se aduna la celelalte probleme pe care le are Romania.

Ministrul Finantelor spune ca Romania se afla intr-u echilibru foarte fragil, iar respectarea tintei de deficit este esentiala pentru mentinerea ratingului de tara si mai ales pentru mentinerea accesului la finantare. Romania se imprumuta scump, atat de pe piata interna, cat si de pe piata externa, chiar daca costurile de finantare au scazut cu 40-60 de puncte de baza in cazul imprumuturilor de pe piata interna, si cu 20-30 de puncte de baza in cazul euro-obligatiunilor, dupa cum a spus vineri Alexandru Nazare.

La noua luni deficitul bugetar a fost de 78 de miliarde de lei, insemnand 3,81% din PIB, in scadere cu 24 de miliarde de lei fata de dificitul bugetar la noua luni din 2025.

Acesta este un deficit bugetar cash, adica reflecta incasarile efective la buget de catre Ministerul Finantelor si cheltuielile facute efectiv.

Acest deficit bugetar nu include facturi care nu au fost platite si nici cheltuieli care nu au fost inca facturate. Ca sa nu mai vorbim de sumele pe care ar trebui sa le plateasca guvernul prin Ministerul Finantelor catre Pfizer in cazul controversatelor achizitii de vaccin in perioada COVID, la care se adauga acum si sumele obtinute in justitie de catre cei din justitie si care depasesc 5 miliarde de lei.

Ministerul Finantelor publica lunar, de ani de zile, executia bugetara efectiva, adica sumele incasate si cele care au fost platite si deficitul care a putut fi finantat.

Ministerul Finantelor plateste lunar cheltuielile cu salariile, pensiile, dobanzile, serviciile si investitiile in functie de banii pe care ii are incasati efectiv din taxe si impozite si in functie de sumele cu care a putut sa se imprumute.

Si daca Petrisor Peiu, numarul doi din AUR si principalul influencer privind situatia deficitului bugetar ar fi la Palatul Victoria sau la Ministerul Finantelor, tot ar plati cheltuielile in functie de banii pe care ii are in cont sau in functie de banii pe care ii poate imprumuta efectiv.

In urmatoarele saptamani principalul test al guvernului Luca Niculescu, va fi daca poate sa iasa pe piata externa si sa se imprumute la un cost cat decat rezonabil.

In functie si de acest lucru va urma si rectificarea a doua bugetara, spre finalul lunii noiembrie, si mai ales constructia bugetului pe 2027, care trebuie sa fie credibila, acest lucru fiind principalul subiect in discutiile de la inceputul anului viitor cu agentiile de rating.