Eveniment

￢ Tranzactiile mari au redefinit peisajul in sanatate, energie si retail, iar interesul investitorilor internationali a crescut ￢ Romania continua sa isi consolideze pozitia, depasind constant performantele altor economii din regiune si chiar la nivel global in ceea ce priveste activitatea de fuziuni si achizitii ￢ Diferenta dintre investitorii internationali si cei locali este ca primii tind sa aiba o viziune pe termen mai lung si o abordare mai structurata.

Romania va ramane una dintre cele mai atractive destinatii de tranzactii M&A in Europa, in special datorita perfomantei de care da dovada in ciuda tuturor provocarilor. Astfel, Romania ajunge sa depaseasca constant performantele altor economii din regiune, chiar la nivel global in ceea ce priveste activitatea de fuziuni si achizitii. Perspectivele investitionale raman pozitive, mai ales datorita perspectivei de aderare la OCDE, care va contribui la crearea unui mediu de afaceri mult mai stabil, transparent si recunoscut international, ceea ce va stimula comertul si investitiile. Alocarea celor peste 4 mld. euro sub forma de ajutoare de stat, granturi, credite fiscale si imprumuturi subventionate vor sprijini nu doar investitii de mari dimensiuni de peste 200 mil. euro, ci si proiecte din domeniul materiilor prime critice, aparare si tehnologie, precum si sectoare dependente de importturi. In acelasi timp, alocarea de vonduri prin programul SAFE, in valoare de 16,7 mld. euro se adauga miliardelor de euro care deja pot fi accesate pana la finalul anului 2027 prin programele europene existente, precum PNRR, fondurile de modernizare si fondurile de coeziune. Astfel, Romania este una dintre cele mai importante destinatii M&A din Europa datorita fundamentelor sale, masa critica, relevanta regionala, goluri sectoriale ce pot fi acoperite si acces la finantare, elemente care sunt astazi mai relevante ca niciodata. Acestea au fost cateva din concluziile Conferintei Romanian M&A Review 2025, organizata de EY Parthenon.

"Perspectivele investitionale pentru Romania raman pozitive. Exista mai multi factori care vor sustine acest context in anii urmatori. In primul rand, perspectiva aderarii la OCDE, care va contribui la crearea unui mediu de afaceri mult mai stabil, transparent si recunoscut international, stimuland astfel comertul si investitiile. Acordul de liber schimb UE-India, recent semnat, este estimat sa genereze cresteri semnificative ale comertului bilateral si sa stimuleze investitiile Indiei in sectoare-cheie ale economiei", a spus Peter Latos, head of strategy & transactions, EY Parthenon.

El a mai explicat ca investitiile straine directe au crescut puternic in primele 11 luni din 2025, cu 36%, demonstrand interesul ridicat al investitorilor straini pentru Romania.

"Mai important, dincolo de acest indicator general, s-a inregistrat o crestere de patru ori a capitalului nou atras sub forma de equity, ceea ce evidentiaza increderea si soliditatea perceptiei investitorilor fata de economia romaneasca. Cu toate acestea, aceasta evolutie pozitiva a pietei romanesti de M&A ramane adesea un "secret bine pastrat", a mai adaugat Peter Latos.

Din prespectiva lui Bogdan Ion, Country Managing Partner, EY Romania & Moldova, activitatea de M&A din Romania arata ca 2025 a fost un an caracterizat de adaptare si repozitionare strategica.

"Tranzactiile mari au redefinit peisajul in sanatate, energie si retail, iar interesul investitorilor internationali a crescut fata de 2024, semn ca Romania ofera un mix rar de stabilitate, oportunitate si randament atractiv. In pofida presiunilor macroeconomice, piata romaneasca a continuat sa ofere fundamente solide pentru companii care urmaresc crestere accelerata sau diversificarea portofoliilor. Evolutia robusta din ultimii ani consolideaza statutul tarii ca una dintre cele mai atractive destinatii de M&A din Europa", a explicat Bogdan Ion.

In ceea ce priveste M&A-ul in Romania, Iulia Bratu, head of lead advisory, EY Parthenon, a spus ca zona de fuziuni si achizitii a ramas robusta, in ciuda provocarilor anului 2025.

"Coborand la nivelul Romaniei, vedem o usoara scadere, marginala, a valorii tranzactiilor M&A anul trecut: 6,7 mld. dolari fata de 6,8 mld. dolari. Din punctul meu de vedere, aceasta este o evolutie relativ stabila. In schimb, am avut o crestere de 3% a numarului de tranzactii. As numi aceasta o evolutie foarte robusta, avand in vedere ca 2025 a fost un an provocator. Romania s-a confruntat cu un intreg set de provocari in 2025, insa M&A a ramas robust. Desigur, trebuie subliniat faptul ca 1,5 mld. dolari din aceste 6,7 mld. dolari sunt generate de megatranzactia Regina Maria, care a contribuit cu aproape 1,1 mld. dolari anul trecut", a spus Iulia Bratu.

Bogdan Ion , country managing partner, EY Romania & Moldova

￢ Activitatea de M&A din Romania arata ca 2025 a fost un an caracterizat de adaptare si repozitionare strategica.

￢ Tranzactiile mari au redefinit peisajul in sanatate, energie si retail, iar interesul investitorilor internationali a crescut fata de 2024, semn ca Romania ofera un mix rar de stabilitate, oportunitate si randament atractiv.

￢ In pofida presiunilor macroeconomice, piata romaneasca a continuat sa ofere fundamente solide pentru companii care urmaresc crestere accelerata sau diversificarea portofoliilor

￢ Evolutia robusta din ultimii ani consolideaza statutul tarii ca una dintre cele mai atractive destinatii de M&A din Europa.

Dan Ostahie , fondator si CEO, Altex Romania

￢ Am avut ocazia sa particip la foarte multe evenimente de acest tip. Este evident ca nu sunt un familiar al industriei de M&A. M-am regasit aici, in sala, cu multe persoane cunoscute care fac parte din aceasta industrie.

￢ Eu sunt antreprenor si aceasta este, cumva, diferenta dintre profilul investitorului antreprenor si cel al unui fond de investitii. Sunt diferente, dar fac parte din acelasi proces. Iar acest lucru este foarte util. Cel mai util aspect pe care il vad este dialogul: faptul ca reusim sa extragem date macro, sa intelegem piata, sa intelegem contextul, astfel incat sa fim mai increzatori in ceea ce se va intampla in Romania.

￢ Strategia de M&A, cred ca este prea mult spus. Putem vorbi despre strategie, in general. Si atunci, daca ne intoarcem la strategie, ne intoarcem la cateva lucruri care, cel putin pentru grupul Altex, asa cum a fost reconstruit de-a lungul anilor, au avut o anumita coerenta. Grija noastra principala a fost legata de client. Ne-am dus catre clientii nostri oferindu-le tehnologie la cel mai competitiv pret. Apoi am adaugat servicii si am crescut.

￢ Am crescut odata cu piata din Romania, iar piata din Romania ne-a ajutat si sa crestem, si sa scadem. Toate dificultatile ne-au ajutat sa invatam si, sa spun asa, partea plina a paharului este ca, fiind un retailer, depinzi direct de piata, cu lucrurile bune si mai putin bune. Lucrurile sunt bune atunci cand faci lucruri pe care clientii le apreciaza: cifra de afaceri creste, profitabilitatea creste, organizatia este mandra de ceea ce face.

￢ Atunci cand piata scade, in mod evident esti afectat. Cu cat esti mai mare, cu atat esti mai afectat. Dar, pe de alta parte, inveti foarte multe lucruri, pentru ca cele mai multe lucruri le inveti atunci cand piata scade, nu cand piata creste.

￢ In momentul in care ti-ai desenat un traseu, cel putin ca antreprenor, devii un pic mai flexibil si spui: randamentul meu nu il astept neaparat intr-un an sau intr-o perioada fixa; important este sa reusesc sa construiesc ceea ce nu exista. Cu alte cuvinte, costul inovatiei nu este ceva ce se poate masura exact.

Samir Karia , CEO, Citibank Romania

￢ Anul trecut a existat o usoara incetinire, dar cred ca aceasta a fost doar un episod temporar. Sunt convins ca vom continua pe acest traseu, pe aceasta traiectorie, deoarece exista in continuare factori favorabili, in principal datorita setului de competente al fortei de munca despre care vorbeam.

￢ Al doilea element important il reprezinta politicile noastre pro-atlantice, euro-atlantice si prooccidentale. Acest lucru este atractiv si ofera incredere investitorilor. Am aderat la Uniunea Europeana in 2007, iar intrarea in Schengen s-a produs in urma cu doar cativa ani. Efectele Schengen asupra sectorului transporturilor si logisticii nu sunt inca pe deplin vizibile, dar vom incepe sa le vedem pe masura ce vor aparea datele privind investitiile din acest domeniu.

￢ Un subiect frecvent intalnit in discutiile cu investitorii locali este planificarea succesiunii. In cazul afacerilor de familie, se intampla adesea ca generatia urmatoare sa nu fie interesata sa preia businessul. Fondatorul este foarte atasat de companie, dar nu vede clar ce urmeaza. Optiunile sunt fie vanzarea unui pachet minoritar, fie atragerea unui fond de private equity sau venture capital.

￢ Exista uneori reticenta, pentru ca aceasta companie este "copilul" fondatorului, crescut inca din primele etape. Este dificil sa accepti ca altcineva sa vina si sa spuna ce ar trebui facut. Totusi, acest lucru poate debloca valoare pe termen lung si poate aduce capital pentru crestere, ducand compania la un alt nivel. Capitalul aduce si tehnologie, know-how, inovatie si sinergii intre echipe.

￢ Daca exista un plan de exit, este importanta implementarea unei structuri de guvernanta corporativa, a disciplinei financiare, a raportarii corecte si a unei structuri de board. Multe dintre aceste bune practici pot fi aduse de investitori institutionali si consultanti cu experienta internationala.

￢ Diferenta dintre investitorii internationali si cei locali este ca primii tind sa aiba o viziune pe termen mai lung si o abordare mai structurata. Jucatorii locali pot beneficia mult de sprijinul unor case de investitii profesioniste.

Peter Latos , head of strategy & transactions, EY Parthenon

￢ Investitiile straine directe (FDI) au crescut puternic in primele 11 luni pana in noiembrie, cu 36%, demonstrand interesul ridicat al investitorilor straini pentru Romania. Mai important, dincolo de acest indicator general, s-a inregistrat o crestere de patru ori a capitalului nou atras sub forma de equity, ceea ce evidentiaza increderea si soliditatea perceptiei investitorilor fata de economia romaneasca. Cu toate acestea, aceasta evolutie pozitiva a pietei romanesti de M&A ramane adesea un "secret bine pastrat".

￢ Perspectivele investitionale pentru Romania raman pozitive. Exista mai multi factori care vor sustine acest context in anii urmatori. In primul rand, perspectiva aderarii la OCDE, care va contribui la crearea unui mediu de afaceri mult mai stabil, transparent si recunoscut international, stimuland astfel comertul si investitiile. Acordul de liber schimb UE-India, recent semnat, este estimat sa genereze cresteri semnificative ale comertului bilateral si sa stimuleze investitiile Indiei in sectoare-cheie ale economiei.

￢ De asemenea, a fost anuntata recent alocarea a peste 4 mld. euro sub forma de ajutoare de stat, granturi, credite fiscale si imprumuturi subventionate, care vor sprijini nu doar investitii de mari dimensiuni, de peste 200 mil. euro, ci si proiecte din domeniul materiilor prime critice, apararii si tehnologiei, precum si sectoare dependente de importuri. Acest program de finantare este valabil pana in 2032.

￢ Romania a primit a doua cea mai mare alocare de fonduri prin programul SAFE, in valoare de 16,7 mld. euro, disponibile pana in 2030. Acestea se adauga miliardelor de euro care pot fi accesate pana la finalul anului 2027 prin programele europene existente, precum PNRR, fondurile de modernizare si fondurile de coeziune.

￢ Preocuparile legate de securitatea regionala au readus in prim-plan sectorul european al industriilor cu dubla utilizare si al apararii, stimuland investitiile in acest domeniu. In acelasi timp, turbulentele generate de alegerile prezidentiale si de recentele modificari fiscale au creat si presiuni interne.

Camelia Popescu , investment director, CVC

￢ Consideram ca Romania devine din ce in ce mai importanta in strategia noastra pentru regiunea ECE si poate deveni, in urmatorii ani, una dintre povestile de succes similare Poloniei. Cred ca, atunci cand compari, din perspectiva bancilor internationale, cresterea pe termen lung a Romaniei sau a regiunii cu cea a Europei de Vest, regiunea arata un potential mult mai bun. Avand acest lucru in vedere, regiunea si Romania devin un spatiu mult mai atractiv pentru plasarea capitalului

￢ Desigur, resimtim turbulentele pe termen scurt, insa contextul in care gandim este ca nu suntem investitori pe termen scurt. CVC si, in general, categoria de private equity investesc pe un orizont de peste cinci ani si, de regula, construim afaceri care pot crea valoare sustenabila pe parcursul mai multor decenii.

￢ Ambele procese de due diligence pentru tranzactiile noastre, Regina Maria si Therme, au avut loc in perioada foarte turbulenta a alegerilor. Si cred ca in niciun moment in acea perioada nu am spus: "exista prea mult risc macroeconomic". Desigur, suntem constienti de riscuri, iar rolul nostru este sa le evaluam si sa le includem in pret, insa am avut foarte multa incredere in realizarea ambelor tranzactii.

￢ Cred ca, in general, mediul de afaceri ar trebui sa aiba incredere in faptul ca ecosistemul se maturizeaza. De exemplu, firme de dimensiunea CVC, cu investitii foarte mari, sunt acum prezente pe aceasta piata. Acest lucru arata ca activitatea de tranzactionare din perspectiva internationala va continua si, speram, va creste.

￢ Tranzactia din domeniul platilor a fost o tranzactie de tip parteneriat si, de fapt, la CVC multe dintre investitiile noastre sunt parteneriate cu fondatorii.

￢ In multe cazuri am vazut fondatori care si-au monetizat o parte din afacere, pastrand un pachet minoritar, iar dupa cinci ani, in perioada noastra de detinere, acel pachet minoritar ajunge sa valoreze mai mult decat ar fi valorat intreaga companie initial, tocmai pentru ca expertiza noastra combinata si parteneriatul creeaza o valoare semnificativa. Asa privim, de regula, aceste afaceri.

Iulia Bratu , head of lead advisory, EY Parthenon

￢ Din punctul de vedere al valorii tranzactiilor, a fost al doilea cel mai bun an dupa 2021. Aproape cinci trilioane de dolari ca dimensiune, cu o crestere globala de 50% fata de 2024. Este enorm. Puteti vedea aici ca am colectat cateva date relevante privind evolutia valorii. Valoarea a crescut in fiecare regiune. Per total, asa cum am spus, este un plus de 50% la nivel global.

￢ Daca ne uitam la volum, cu putine exceptii, volumul a scazut in general anul trecut. Asadar, avem valoare in crestere si volum in scadere, ceea ce inseamna ca ne confruntam cu un nivel fara precedent al mega-tranzactiilor in 2025. Numarul megatranzactiilor la nivel global a atins un nou record de la inceputul inregistrarilor, in anii 1980: 68 de tranzactii cu o valoare de peste 10 miliarde de dolari au avut loc in 2025, reprezentand o treime din piata. Astfel, 1,5 trilioane de dolari au fost generate de megatranzactii.

￢ Traim de ceva vreme intr-o lume guvernata de incertitudine. Incertitudinea a devenit cumva norma, iar oamenii si companiile s-au obisnuit cu ea. Pentru a se adapta si a raspunde pe termen lung acestei stari permanente de perturbare si incertitudine, companiile au apelat la tranzactii transformationale, tranzactii care sa aduca dimensiune si complexitate structurilor lor, pentru a diminua impactul disruptiilor.

￢ Coborand la nivelul Romaniei, vedem o usoara scadere, marginala, a valorii tranzactiilor M&A anul trecut: 6,7 miliarde de dolari fata de 6,8 miliarde. Din punctul meu de vedere, aceasta este o evolutie relativ stabila. In schimb, am avut o crestere de 3% a numarului de tranzactii. As numi aceasta o evolutie foarte robusta, avand in vedere ca 2025 a fost un an provocator. Romania s-a confruntat cu un intreg set de provocari in 2025, insa M&A a ramas robust.

￢ Desigur, trebuie subliniat faptul ca 1,5 miliarde de dolari din aceste 6,7 miliarde sunt generate de mega-tranzactia Regina Maria, care a contribuit cu aproape 1,1 miliarde de dolari anul trecut.

Adrian Codirlasu , presedinte, CFA Society Romania

￢ Avem cele 10 milioane de care avem nevoie sa le atragem in acest an. Avem un nou program, programul SAFE. Astfel, acest an, asa cum spuneam, ar putea fi unul record in atragerea de fonduri noi, ceea ce va contribui la cresterea PIB-ului in UE. In special in energie si in constructii, avand in vedere fondurile europene pentru infrastructura, exista un potential si multe oportunitati. Si sa nu uitam ca forta de munca este, in sfarsit, stabilizata. Romania si Polonia vor fi, practic, huburile pentru investitii in UE in acest an si probabil si anul viitor.

￢ Exista, desigur, si presiuni generate de nivelul ridicat al bugetului, dar cred ca investitiile straine sunt mai degraba orientate spre termen lung. Eu asociez volatilitatea cu existenta unui drum inainte, a unei traiectorii de crestere. Pentru investitorii romani, probabil ca perspectiva este mai degraba pe termen scurt si, da, pe termen scurt exista obstacole: obstacole politice si fiscale, volatilitate fiscala care poate indeparta investitorii. Cred ca acesta ar putea fi un alt aspect important pentru investitorii romani. Traind aici, ai acces la mai multe informatii, insa in prezent situatia nu este foarte buna.

￢ Consider ca acesta ar fi principalul beneficiu pentru Romania al aderarii la OCDE: o mai buna administrare si un management mai eficient al companiilor publice, deoarece acestea vor trebui sa aplice standarde si instrumente de guvernanta guvernamentala.

￢ Energia este esentiala, in special productia de electricitate. Vedem cum a evoluat industria in Romania in ultimii ani: avem o scadere continua. Ce a cauzat aceasta scadere? Pretul ridicat al energiei. Pentru a reduce pretul energiei trebuie sa investim masiv in capacitati de productie, dar si in capacitati de stocare. Pentru ca ceea ce a generat volatilitatea preturilor la energie in Romania este lipsa facilitatilor de stocare.

￢ Romania era un hub pentru servicii IT, insa in ultimul an industria IT se muta tot mai mult spre inteligenta artificiala. Ce inseamna AI? Centre de date. Ce necesita centrele de date? Cantitati foarte mari de energie. Prin urmare, daca vrem sa ramanem relevanti in zona IT, trebuie sa investim masiv in energie.