Business international

Valoarea obligatiunilor europene a continuat ieri sa scada pe masura ce turbulentele din Orientul Mijlociu au dus la cresterea preturilor energiei, iar un personaj important din lumea bancilor centrale a avertizat ca un conflict prelungit ar putea aduce stagflatie in zona euro, scrie Bloomberg. Perspectiva unor noi episoade de inflatie i-a determinat pe traderi sa estimeze o probabilitate de peste 60% ca Banca Centrala Europeana sa majoreze ratele de dobanda de politica monetara in acest an. Chiar vineri, inainte de izbucnirea razboiului, acestia vedeau o probabilitate de 40% de reducere. Randamentele obligatiunilor din Marea Britanie au atins cel mai ridicat nivel din decembrie. Valoarea titlurilor de datorie evolueaza in directia opusa yieldurilor, care masoara riscul. Europa - care importa aproape tot petrolul consumat si cea mai mare parte a gazelor naturale - este deosebit de vulnerabila daca razboiul din Iran escaladeaza. Miscarile pietei alimenteaza temerile privind revenirea la situatia din 2022, cand un soc al preturilor energiei cauzat de invazia Rusiei in Ucraina s-a dovedit mai persistent decat se asteptau analistii initial. Cresterea preturilor la energie "reprezinta un risc major de accelerare pentru inflatia din zona euro si un risc de scadere pentru cresterea economica", a declarat Elias Haddad, seful de strategie de piata la Brown Brothers Harriman & Co. "Acest context de stagflatie ar putea complica perspectivele de politica monetara ale BCE."

Preturile europene ale gazelor naturale au crescut cu aproximativ 90% de la inchiderea sedintei de tranzactionare de vineri. Salman Ahmed, strateg la Fidelity International, recomanda clientilor ca mai degraba sa cumpere aur decat datorie suverana, pentru protectie. " Acesta nu este un razboi in care obligatiunile vor fi stabilizatorii vostri."

Dupa invazia Rusiei in Ucraina, acum patru ani, guvernele europene au recurs la imprumuturi de miliarde de euro pentru a amortiza cu subventii cresterea costurilor. Acum, Europa se afla sub o presiune pentru a majora cheltuielile cu apararea si exista putin spatiu de manevra in ceea ce priveste extinderea emisiunii de obligatiuni.

"Ca si in 2022, Europa pare mult mai vulnerabila", a declarat Sonal Desai, director de investitii la Franklin Templeton.

Economistul-sef al BCE, Philip Lane, a avertizat ca un razboi prelungit in Orientul Mijlociu ar putea provoca "cresterea substantiala" a preturilor energiei si scaderea brusca a productiei economice. Datele de marti au evidentiat amenintarea, deoarece inflatia din zona euro s-a accelerat in mod neasteptat.